【大河报·大河财立方】（记者 陈玉尧）电动两轮车巨头绿源有望与雅迪、爱玛、小牛齐聚资本市场。

11月23日港交所消息，绿源集团控股（开曼）有限公司已正式递交港股主板上市申请。

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招股书显示，绿源主要从事电动两轮车的生产销售，包括电动摩托车、电动轻便摩托车及电动自行车。根据弗若斯特沙利文的资料，目前，国内约有100家电动两轮车制造商，前九大制造商占市场份额约80.3%。以2021年的电动两轮车销量计，绿源是中国排名第六的电动两轮车生产商，市场占有率为3.9%。

目前，绿源在浙江、山东及广西设有3个生产基地。截至2021年12月31日，其电动两轮车年产能约210万台。截至2022年6月30日，其经销商数量为1086个，终端门店数量超过9200个。绿源称，截至2021年12月31日，该公司是中国拥有最多发明专利的电动两轮车生产商。

记者了解到，绿源2019年营收为24.9亿元。到2021年，其营收已达34.2亿元，复合年增长率达到17.1%。今年上半年，绿源控股营收为19.98亿元。虽然收入规模持续扩大，但绿源盈利水平显然未能与之保持一致。2019年，绿源归母净利润6963.4万元。2021年，在营收大幅增长的情况下，其归母净利润仅5926万元，相比2019年盈利减少1000万元。同时，绿源经营活动产生的现金流净额也由2019年的2.7亿元，减少至2021年的1.4亿元，近乎腰斩。

除盈利、现金流下滑外，绿源存货周转周期也在不断变长。2019年、2020年及2021年以及2022年上半年，其存货周转天数分别为23.7天、30.0天、35.9天及40.9天。

本次IPO，绿源拟将募集资金用于研发工作以保持技术优势；加强销售及分销渠道，以及用于品牌及营销活动以提升品牌知名度；加强产能，主要涉及建设新的生产设施以及为浙江工厂、山东工厂及广西工厂升级生产设备及机器；用作营运资金及其他一般企业用途。

值得注意的是，在此之前，雅迪、爱玛科技、小牛等电动两轮车厂商均已登陆资本市场。

雅迪控股同样在港股上市，上市日期为2016年5月，截至11月22日收盘，其市值为366.4亿港元。2021年，雅迪电动两轮车产能为每年约1700万台。截至2021年12月31日，其销售点超过2.8万个，通过国际分销网络对超过90个国家进行出口销售。2021年，雅迪营收269.7亿元，归母净利润13.7亿元。

爱玛科技则于去年6月刚刚在A股上市，最新市值为301.66亿元。截至2021年末，爱玛科技经销商数量超过2000家，终端门店数量超过2万个。全年，爱玛科技电动自行车销售501.8万台、电动两轮摩托车销售333万台。其整车库存约为7～15天。2021年其实现营收153.9亿元，归母净利润6.6亿元。

小牛电动上市地为纳斯达克，2018年10月上市，最新市值为2.3亿美元。