相比寿险业务仍承压的态势，人保产险的竞争优势在综改下半场将愈发凸显。

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本刊特约作者 刘链/文

3月24日，中国人保发布2022年年报。

2022年，中国人保实现归母净利润244.06亿元，同比增长12.8%；其中四季度单季实现净利润9.1亿元，同比增长5.6%。ROE为11.1%，同比提升0.8个百分点；归母净资产为2215亿元，较2022年年初增长1.1%，较2022年三季度末微增0.2%。

寿险业务仍然承压

分业务来看，产险保费稳健增长，综合成本率大幅改善，人保产险综合成本率为97.6%，同比下降1.9个百分点。2022年，产险保费同比增长8.3%，市占率同比下降0.1个百分点至32.7%；车险保费同比增长6.2%，农险、意健险保持高增速，同比分别增长22%、10.3%，信用保证险在低基数基础上同比增长86%。

总体来看，人保产险主要险种大多实现综合成本率的改善，企财险、农险、意健险、车险同比分别下降20.4个百分点、6.9个百分点、2.2个百分点、1.7个百分点，信用保证险、责任险、货运险同比分别增加9.7个百分点、5.5个百分点、2.1个百分点。意健险、企财险均承保减亏16亿元，农险承保利润转正，贡献24亿元。

2022年赔付率同比下降1.8个百分点至71.8%。受疫情限制车辆出行以及公司降本增效影响，车险赔付率同比下降2个百分点。受公司主动优化业务结构以及大灾损失同比下降影响，企财险赔付率同比下降19.9pct。通过优化业务管理和风险管控，意健险赔付率同比下降3.6个百分点。

同时，人保产险费用率同比下降0.1个百分点至25.8%，农险费用率同比下降6.2个百分点。由于公司强化渠道管理、精准配置资源，责任险、货运险费用率同比分别下降2.9个百分点、6.6个百分点。受已赚保费形成率的影响，公司信用保证险费用率同比增加14.6个百分点。

而且，主要细分产险品种在2022年均实现较快增长。车险全年实现原保费收入2711亿元，同比增长6.1%。受益于精细化定价能力及理赔管理，车险赔付率同比下降2个百分点至68.1%，带动车险综合成本率同比下降1.7个百分点至95.6%；车险承保利润为113.05亿元，同比增长69.4%。

与产险相比，中国人保寿险业务仍然承压，人力规模及NBV明显下滑。2022年，寿险业务实现净利润27.1亿元，同比下降34.7%；NBV同比下降17.3%，其中，银保渠道NBV同比增长332%。NBV margin同比下降0.8个百分点至5.7%，EV较2022年年初下降6.9%。

2022年，人保寿险实现总保费同比下降4.3%，市占率同比下降0.2个百分点至2.9%。长险首年期交同比增长0.8%，其中，个险、银保首年期交同比增速分别为-7.1%、10%。“大个险”人力规模同比下降48%至9.7万人。月均有效人力2.2万人，同比下降52%。月人均首年佣金收入同比增长31.8%。13个月保费继续率同比增长6.4个百分点至82.7%。

在健康险方面，2022年实现净利润4.4亿元，同比增长70%；NBV同比增长35.3%，NBV margin同比提升0.5个百分点至3.8%，EV较2022年年初增长12.8%。总保费同比增长14.5%，市占率同比提升0.2个百分点至1.3%。长险首年期交同比下降31.7%，其中，个险、银保首年期交同比增速分别为-42.4%、114.5%。

在投资方面，中国人保2022年总投资收益率表现优于行业均值，总投资收益率为4.6%，同比下降1.2个百分点；净投资收益率提升0.3个百分点至5.1%。总投资资产规模同比增长8%至1.3万亿元，现金、固收类、权益类资产占比分别为3.1%、64.4%、15.6%，同比增速为0.4%、1.6%、-2.2%。

总体来看，相比之下，更看好人保产险业务的竞争优势，人保产险车险业务质地较好，车险业务中低赔付率的家自车占比较高、渠道费率可控。此外，作为产险龙头，公司市占率稳居30%以上，定价、销售、理赔能力较强，推动综合成本率逐步下行。因此，公司盈利空间远超中小险企，其竞争优势在车险综改下半场将愈发凸显。