相比寿险业务仍承压的态势,人保产险的竞争优势在综改下半场将愈发凸显。


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本刊特约作者 刘链/文

3月24日,中国人保发布2022年年报。

2022年,中国人保实现归母净利润244.06亿元,同比增长12.8%;其中四季度单季实现净利润9.1亿元,同比增长5.6%。ROE为11.1%,同比提升0.8个百分点;归母净资产为2215亿元,较2022年年初增长1.1%,较2022年三季度末微增0.2%。

寿险业务仍然承压

分业务来看,产险保费稳健增长,综合成本率大幅改善,人保产险综合成本率为97.6%,同比下降1.9个百分点。2022年,产险保费同比增长8.3%,市占率同比下降0.1个百分点至32.7%;车险保费同比增长6.2%,农险、意健险保持高增速,同比分别增长22%、10.3%,信用保证险在低基数基础上同比增长86%。

总体来看,人保产险主要险种大多实现综合成本率的改善,企财险、农险、意健险、车险同比分别下降20.4个百分点、6.9个百分点、2.2个百分点、1.7个百分点,信用保证险、责任险、货运险同比分别增加9.7个百分点、5.5个百分点、2.1个百分点。意健险、企财险均承保减亏16亿元,农险承保利润转正,贡献24亿元。

2022年赔付率同比下降1.8个百分点至71.8%。受疫情限制车辆出行以及公司降本增效影响,车险赔付率同比下降2个百分点。受公司主动优化业务结构以及大灾损失同比下降影响,企财险赔付率同比下降19.9pct。通过优化业务管理和风险管控,意健险赔付率同比下降3.6个百分点。

同时,人保产险费用率同比下降0.1个百分点至25.8%,农险费用率同比下降6.2个百分点。由于公司强化渠道管理、精准配置资源,责任险、货运险费用率同比分别下降2.9个百分点、6.6个百分点。受已赚保费形成率的影响,公司信用保证险费用率同比增加14.6个百分点。

而且,主要细分产险品种在2022年均实现较快增长。车险全年实现原保费收入2711亿元,同比增长6.1%。受益于精细化定价能力及理赔管理,车险赔付率同比下降2个百分点至68.1%,带动车险综合成本率同比下降1.7个百分点至95.6%;车险承保利润为113.05亿元,同比增长69.4%。

与产险相比,中国人保寿险业务仍然承压,人力规模及NBV明显下滑。2022年,寿险业务实现净利润27.1亿元,同比下降34.7%;NBV同比下降17.3%,其中,银保渠道NBV同比增长332%。NBV margin同比下降0.8个百分点至5.7%,EV较2022年年初下降6.9%。

2022年,人保寿险实现总保费同比下降4.3%,市占率同比下降0.2个百分点至2.9%。长险首年期交同比增长0.8%,其中,个险、银保首年期交同比增速分别为-7.1%、10%。“大个险”人力规模同比下降48%至9.7万人。月均有效人力2.2万人,同比下降52%。月人均首年佣金收入同比增长31.8%。13个月保费继续率同比增长6.4个百分点至82.7%。

在健康险方面,2022年实现净利润4.4亿元,同比增长70%;NBV同比增长35.3%,NBV margin同比提升0.5个百分点至3.8%,EV较2022年年初增长12.8%。总保费同比增长14.5%,市占率同比提升0.2个百分点至1.3%。长险首年期交同比下降31.7%,其中,个险、银保首年期交同比增速分别为-42.4%、114.5%。

在投资方面,中国人保2022年总投资收益率表现优于行业均值,总投资收益率为4.6%,同比下降1.2个百分点;净投资收益率提升0.3个百分点至5.1%。总投资资产规模同比增长8%至1.3万亿元,现金、固收类、权益类资产占比分别为3.1%、64.4%、15.6%,同比增速为0.4%、1.6%、-2.2%。

总体来看,相比之下,更看好人保产险业务的竞争优势,人保产险车险业务质地较好,车险业务中低赔付率的家自车占比较高、渠道费率可控。此外,作为产险龙头,公司市占率稳居30%以上,定价、销售、理赔能力较强,推动综合成本率逐步下行。因此,公司盈利空间远超中小险企,其竞争优势在车险综改下半场将愈发凸显。

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