编者按:2023年4月26日,南方财经全媒体集团、21世纪经济报道、南财理财通成功举办第5期策略会,并独家发布《2022年中国银行理财产品实际运作报告》。该报告基于粤港澳大湾区(广东)财经数据中心海量理财大数据撰写而成,并由南财理财通课题组提供专业的金融解读,给投资者提供一个更客观、公正、真实的中国银行理财市场全貌。

回顾2022,年初超3600的沪指指数经历了先跌后涨、再跌再涨的“W”型行情,分别于4月、10月两度跌破2900点,最低跌至4月27日的2863点,不过,最终沪指还是在3000点以上企稳直至收官。

累计涨跌幅方面,Wind数据显示,2022年全年沪指下跌14.64%,深证成指下跌25.55%,创业板指下跌29.37%。


(资料图)

从板块来看,按申万一级行业指数排序,2022年不同行业涨跌幅分化严重,煤炭板块可谓一枝独秀,年内涨幅超过10%,而综合板块紧随其后,涨幅也在10%左右,其余板块均出现不同程度的下跌。

具体来看,社会服务、交通运输、美容护理和商贸零售四个板块跌幅在10%以内。而2022年全年跌幅最高的五大板块为:电子、建筑材料、传媒、计算机和电力设备,其中电子板块全年跌幅达36.53%。

权益发行:权益类资产配置占比逐年降低,如何破局?

近年来,理财产品投资资产相对稳定,以固收类配置为主,投向债券类等标准化资产的规模不断增加,而惯常用来做固收打底的非标资产规模不断压降,资产配置结构逐步调整。据理财登记中心数据,南财理财通课题组整理发现,在权益类资产配置方面,理财资金投向权益类资产的比例逐年下降,从2018年的9.92%下降到2022年的3.14%。截至2022年底,理财产品投向权益类资产规模仅为0.94万亿。

(数据来源:理财登记中心;数据整理:南财理财通)

从权益类产品发行情况看,据南财理财通数据,2018年至2022年期间,理财公司发行的权益类产品(以产品登记编码为统计标识,包括母行划转到理财公司的产品)共有188只,以私募型产品为主,占比达到86.70%,仅有25只为公募型产品。

从不同年度发行情况看,2020年为权益类产品发行高点,2020年之前权益类产品发行数量逐年提高,从2018年的17只上升到2020年的56只。2020年之后权益类产品发行逐步停滞,2022年新发产品数量骤降至27只,已低于2019年水平。课题组认为,2022年权益类产品受阻主要是因为2022年A股市场受多重因素影响表现低迷,理财公司投资者更偏向追求低波稳健的理财产品,纯权益产品低点发行困难且可能面临募集规模不理想的情况。

(数据来源:南财理财通)

从发行主体看,权益类产品发行主要集中在头部机构。工银理财、建信理财、招银理财、杭银理财和信银理财的权益类发行数量位居前五,分别有64只、28只、20只、18只和10只,其余理财公司发行权益类产品数量较少。

理财风云榜(权益收益):低波稳健优势明显,全年仅华夏理财录得正收益

根据南财理财通数据,截至2023年4月4日,理财公司存续的权益类公募产品(包含母行划转的老产品)共有25只。其中,光大理财有5只,产品数量最多;招银理财次之,有4只;宁银理财和华夏理财各有3只;信银理财、贝莱德建信理财、青银理财和民生理财各有2只;工银理财和高盛工银理财各有一只。

截至2022年12月31日,成立时间满一年的权益类公募理财产品有18只。其中,光大理财有4只,招银理财、宁银理财和华夏理财各有3只,信银理财有2只,贝莱德建信理财、工银理财和民生理财各有1只。

从业绩表现看,2022年18只权益类公募产品的算术平均净值增长率、最大回撤率和年化波动率分别是-14.25%、19.32%和14.43%。而同期,沪深300的涨跌幅、最大回撤率和年化波动率分别是-21.33%、28.98%和17.35%;中证500的涨跌幅、最大回撤率和年化波动率分别是-19.79%、28.88%和19.09%。从数据看出,2022年权益类公募理财产品的平均收益跑赢了沪深300指数和中证500指数,同时最大回撤率和净值波动幅度也低于沪深300指数和中证500指数。

除跑赢沪深300和中证500外,权益类公募理财产品业绩同样跑赢中证股票基金指数(-20.75%)和中证偏股基金指数(-21.39%),且最大回撤和波动率更低。可以看出,权益类银行理财表现出了绝对的低波稳健优势。

(数据来源:南财理财通、南财金融终端)

从2022年净值增长率看,18只权益类公募理财产品中仅有华夏理财的“权益打新一年定开1号”录得正收益,其余产品均在2022年收益告负。其中,光大理财的“阳光红基础设施公募REITs优选1号”2022年跌幅最小,为-0.08%,与A股相关性较低,公募REITs的优势凸显。光大理财另一款产品“阳光红300红利增强”在2022年同样较为抗跌,重点配置的煤炭行业在2022年贡献了高收益。不过,光大理财两款大比例配置新能源个股的行业主题产品则垫底2022年度榜单,其中“阳光红卫生安全主题精选”全年下跌幅度超过30%。

招银理财的“招卓消费精选周开一号”2022年表现也相对抗跌,全年净值下跌幅度不超过10%。信银理财的两款权益类产品收益较为接近,分别排名第七位和第八位。此外,同为FOF策略的产品业绩表现有较大差异,民生理财的“金竹FOF一年持有期1号”2022年净值增长率为-10.5%,而华夏理财的“龙盈权益类G款1号三个月定开FOF型”则跌超20%。

(数据来源:南财理财通)

理财风云榜(权益规模):25只产品存续仅63.39亿元,80%规模下滑

在25只存续的权益类公募产品中,南财理财通课题组剔除未披露2022年9月末和2022年12月末资产规模数据的产品后,以剩余15只产品作为样本进行深入研究。从下图可以看出,80%的产品四季度资产规模出现下滑,其中华夏理财的“权益打新一年定开1号”资产规模环比下跌超过20%,达到26.52%,2022年末规模下滑至4135.7万元,另一款打新策略产品“权益打新周期360天A款”四季度规模也环比下跌超过10%,2022年末最新资产规模为6927.4万元。值得注意的是,“权益打新一年定开1号”已于2023年3月22日提前终止。

相比之下,华夏理财的另一只产品“龙盈权益类G款1号三个月定开FOF”2022年四季度资产规模环比上涨了8.33%,不过该产品规模较小,上涨后产品规模也仅为1706.2万元。    

此外,光大理财的“阳光红新能源主题”资产规模在2022年四季度出现了逆势上涨。2022年四季度新能源各子行业均有所下跌,管理人在四季度大幅提高权益仓位,权益类资产占总资产的比例从三季度末的80.68%提高到四季度末的91%,同时前十大持仓的新能源个股比例也有所提高。从业绩表现看,产品四季度净值下跌了6.34%。不过这并不影响投资者的申购热情,该产品四季度净申购份额为351.06万份,产品份额较三季度末提高了16.27%。

管理人也持续看好新能源行业发展。管理人在2022年四季度报告中表示,新能源主要子行业的估值依然较低,但是2023年行业增速的确定性在不断增强,目前的新能源到了一个中长期配置的较好时间窗口期。持续看好未来新能源行业发展,新能源依然是我国未来增速较高的重要行业之一,电动车、光伏和风电等子行业未来前景均十分广阔,产品将始终维持较高仓位运作。

(数据来源:南财理财通)

从权益类公募产品存续规模看,南财理财通课题组整理统计发现,25只权益类公募产品存续资产规模总计低于70亿元,仅为63.39亿元,数据来自产品四季报、三季报和发行公告(详细统计口径见下文)。

其中,贝莱德建信理财的“贝盈A股新机遇私行专享权益类1期”的资产规模稳居首位,2022年末资产规模为20.13亿元,环比2022年三季度微跌2.74%。招银理财的“招卓泓瑞全明星精选日开一号”资产规模排名第二位,为13.60亿元,但该产品仍未公布2022年末规模。此外,9只产品存续资产规模在1亿-5亿之间,14只产品存续资产规模小于1亿。

值得注意的是,仍然有不少理财产品低于公募基金5000万的清盘线。

从数据可以看出,有10只产品存续规模小于5000万,分别来自光大理财(3只)、华夏理财(2只)、宁银理财(1只)、工银理财(1只)、青银理财(2只)和民生理财(1只)。其中,青银理财2022年新发的两款权益类产品“璀璨人生成就系列2022年204期(权益类)”和“璀璨人生成就系列2022年492期(权益类)”存续规模均低于1000万,前者为525.5万元,后者为156万元。存续规模最低的产品为民生理财的“金竹FOF一年持有期2号”,2022年末最新资产规模仅有64.8万元。

(数据来源:南财理财通)

欲获取报告全文,请扫描下方海报中的二维码,联系南财理财通课题组。

推荐内容