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格隆汇8月10日丨天风证券研报指出，东方雨虹(002271.SZ)Q2扣非净利润大增55%，看好公司中长期发展。零售端保持较快增长，特种砂浆粉料等非防水业务受益于渠道协同实现高速发展，预计23-25年归母净利润为36.1/45.1/56.5亿元，具备中长期投资性价比，维持“买入”评级。

分产品来看，23H1卷材/涂料/砂浆粉料实现营收71.84/51.85/19.05 亿，同比+1.1%/+22.5%/+43%，毛利率分别同比+0.2/+5.2/+5.2pct。23H1公司综合毛利率为28.9%，同比+2pct；其中Q2单季度毛利率29.1%，同比+3.2pct。

23年7月以来沥青价格在3700-3800元左右盘整，整体波动较小，而22年4月往后沥青价格急剧攀升，22Q3沥青价格达到顶峰，四季度逐渐回落，22Q3/22Q4均价分别为4364/3975元，判断下半年公司卷材毛利率或将持续改善。23年上半年砂粉科技集团已在全国布局700余家砂粉专业工程渠道经销商，看好公司砂浆粉料品类拓展，有望打造新的增长曲线。