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Al应用或带动半导体行业提前复苏:从下游需求结构看，锡焊料是锡的主要下游(48%)，其中与半导体有关需求占比达85%，恒泰证券认为当下半导体已进入主动去库阶段，费城半导体指数已于去年9月见底，按历史经验通常领先半导体市场6个月左右，此外AI行业需求火热，为相关企业带来大量GPUCPU为主的芯片订单，半导体行业有望提前复苏，带动锡需求基本盘回暖新，能源需求打开增量空间。