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银河证券表示，（1）美国劳动紧张逐步缓解，非农时薪同比增速年末应降至3.5%以下，对应核心CPI在3.5%至4.0%区间。而近期贝弗里奇曲线下降不仅意味着劳动紧张的缓解，也对应着失业率上升和年内衰退导致温和降息的可能。（2）上半年通胀回落较为确定，指向加息在5月停止。下半年核心通胀预计仍在3.5%以上，阻碍2%的通胀目标达成，通胀的粘性导致年内难以多次或大幅降息。（3）银行业问题对金融稳定短期不构成严重挑战，也不会导致美联储三季度初就放松金融条件，但银行业长期问题、美国经济因信贷收紧更快下滑的可能，都指向美联储在2023Q4开启降息。