今日(2月7日)A股虎年的首个交易日，三大股指全线高开，随后沪指维持高位震荡整固格局，而深成指与创业板指盘初急拉之后，又迅速跳水回落，涨势进一步收窄。从盘面上来看，石油、天然气等板块领涨，“煤飞色舞钢花溅”行情再现，以水泥、建材为首的基建类标的同样走势强劲，局部赚钱效应仍存。
中原证券指出，国内经济景气度略有回落，稳增长政策预期持续升温，海外市场长假期间普遍回暖，A股市场有望企稳反弹。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】煤炭
华宝证券提到，预计2022年国内炼焦煤需求减少3%，炼焦煤产量增加约400万吨。海外焦煤供需整体紧平衡，考虑到焦煤进口是调整供给的重要因素，同时炼焦煤对民生影响较小，我们倾向于认为在供给端，蒙古进口增加会一定程度消减从其他区域进口总量，海外进增加总体较谨慎。整体测算，2022年焦煤供需紧张态势有缓解，供需平衡。基于2022年炼焦煤供需整体处于平衡状态。预计mysteel中国炼焦煤价格指数中枢到1500元/吨，新华山西焦煤长协价格指数中枢价格为1200元/吨。
中国银河证券表示，长逻辑下，煤炭行业周期波动将减弱，盈利空间稳定长期来看，煤炭供给受限因素仍在，供给增长瓶颈明显，煤企投资新矿井积极性较弱，且经济性较差，新产能建设周期较长及审批手续繁复等因素都制约了煤炭产能的增长，双碳大背景决定了煤炭供给将保持稳定，资源禀赋优异的三西及新疆地区将强者恒强，在此类地区有布局的企业将持续受益于资源集中度提高的过程，同时，煤价稳定对整个行业健康发展至关重要，行业周期性减弱，盈利稳定性增强，煤炭企业近年来现金流状况较佳也为部分煤企向新能源新材料及产业纵深发展奠定了坚实的基础。
中短期，煤炭板块投资机会凸显。煤炭增产保供政策在煤价实现稳定之后有退出预期，叠加2022年宏观经济六保六稳的任务艰巨，阶段性、区域性的经济刺激政策或将进一步激发上游资源品采购积极性的提升，推升煤炭板块的投资情绪和投资回报率。
另外，转型发展成煤企一大亮点动力煤未来面临供需双升格局，实现基本平衡状态；炼焦煤板块未来一段时间或供需双降；焦炭板块或将在供给进一步收缩的基础上实现供需紧平衡状态。煤炭作为基础能源，在能源结构转换过程中仍起到压舱石的作用，不可或缺。煤企丰厚现金流提供坚实基础的前提下，纷纷在巩固主业的基础上，向产业链纵深及新能源新材料方向转型，成为板块未来一大投资亮点。【点击查看研报原文】
【主题二】钢铁
中泰证券表示，我们测算钢铁需求在2021年11月的同比负增长幅度一度达到20%(用产量经过库存修正计算)，稳增长政策有望使钢铁需求增速出现阶段性回升，并推动钢铁产业链价格延续2021年底以来的超跌反弹，交易窗口主要在上半年。从供应端的角度看，一季度后钢铁行政限产存在较大不确定性，因此同是需求修复的背景，铁矿石弹性可能更优，可以在上半年关注铁矿公司河钢资源、大中矿业。从更长的时间维度看，春季稳增长脉冲过后，需求存在重新转弱的可能，这轮地产下行周期从时间和幅度上看仍然有待完成，下半年注意行业性回调风险。长期来看，普钢行业集中度呈上升趋势，行业龙头宝钢股份受益于行业议价能力的长期抬升。此外，建议关注一些具备市占率提升逻辑或需求受益于新兴行业的个股，如甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等。
华安证券提到，制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。【点击查看研报原文】
【主题三】有色
天风证券表示，随着2022年新能源产业需求持续向好，锂价中枢大概率将在22年全年维持高景气。当市场看到锂盐价格持续坚挺，逐渐对价格形成一直预期之时，将聚焦于企业扩产自身alpha带来的业绩提升，这也是我们一直提及锂板块远期为“走量”而不是“走价”的逻辑。我们仍坚定看好22全年年锂板块配置价值，建议关注2022年业绩预告期。
国盛证券指出，年末供需缺口再度放大，钴锂价格加速上行。(1)锂：年底部分厂家停工检修，碳酸锂产量连续九周下滑，供需缺口仍在放大。自年初以来氢氧化锂库存持续回落，11月新能源车零售以及正极材料排产显示需求端维持高景气，维持锂价看多观点；(2)镍：镍盐下游工厂采购需求不佳，报价上调进一步影响采购热情，市场观望为主，硫酸镍价格向上空间承压；(3)钴：前驱及四钴厂家或因生产计划调整存在一定补库情况，下游年前采货节奏渐起，叠加头部企业缩减产量，钴价有望继续上行。【点击查看研报原文】
【主题四】油价相关
民生证券表示，2022年全球原油市场供需将维持紧平衡：(1)供给端：闲置产能有限，供给增量不及预期。(2)需求端：疫情影响得到有效控制，需求有望超疫情前水平。据OPEC在2022年1月份月报中预期，2022年全球原油需求量有望达到100.79百万桶/天，超过2019年100.10百万桶的需求量。综上所述，我们认为，2022年全年来看，全球原油供需基本面有望继续维持紧平衡，进而继续带动原油价格震荡上行。
该机构进一步分析，2022年原油价格或将继续震荡上行，全年维持在中高位上。因此，我们建议关注盈利能力受益于原油上涨的上游原油开采行业及受益于高油价下资本开支增长的油服行业，建议关注中国石油、中国石化及有新增原油开采销售业务的中曼石油。
另外，光大证券指出，中海油能源经济研究院发布《中国海洋能源发展报告2021》，指出中国海洋原油产量增量超过全国增量的80%，2022年产量将继续提升；中海油发布2022年经营策略，提出2021年的净产量将达570百万桶油当量，2022年的净产量目标为600-610百万桶油当量，海洋能源将成为我国能源产量增长的新亮点。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
