1、信贷社融显著高于预期,主因企业短贷、地方债、企业债明显多发。总体看,天量社融的背后,有忧有喜。

2、我们继续提示,不要低估国家稳增长的决心和力度,“宽货币、松地产、扩基建”等一系列组合拳正陆续出台,社融增速有望延续稳中趋升,要高度关注基建地产等稳增长链条的投资机会。

3、短期有三大关注点:1)地产调控有望实质性松动,尤其是限购限售限贷等需求端政策可能的放松;2)基建进展,仍提示全年基建高增可期;3)中国再降准降息的进展,以及美联储加息预期的变化。

风险提示:疫情演化超预期,政策力度大超预期。

(文章来源:国盛证券)

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