在国际油价连涨两年的背景下，国际原油巨头账上堆积如山的现金流已经逼近2008年前高，这也意味着公司有能力向投资者反馈更多的现金。

根据彭博社统计，在埃克森美孚、壳牌、雪佛龙、道达尔、英国石油的四季报中，自由现金流合计近370亿美元，这个数字已经逼近2008年一季度的400亿美元，要知道这些企业的自由现金流在2020年初的油价大跌中还一度转负。

自由现金流指的是企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出的余额，这也是理论上企业在正常经营发展情况下能分配给股东的最大现金额。

(来源：彭博数据)

虽然在四季度报告期内布油平均价格仅为80美元/桶，远低于2008年一季度的96美元均价，但并不妨碍原油企业日以继夜得快速积累财富。

Hargreaves Lansdown分析师Laura Hoy表示，在过去十年里，油气企业不得不提高经营效率，那些“瘦身”最成功的企业在这一轮油价暴涨中获益最多，特别是在油价涨势看上去将维持在当前状况的背景下。

投资者回报可期

在大把从地底下“榨出”现金的同时，这五家原油巨头的四季报也大都超越预期，调整后净利润合计达310亿美元，同样是近九年来最赚钱的一个季度。

对于原油巨头们而言，今年的前景展望同样强劲。道达尔CEO Patrick Pouyanne曾表示，在需求持续增长的背景下，供给受到连续多年投资不足影响将维持在相对紧张的状态。

英国石油CEO Bernard Looney也对此表示赞同，称即便有能源加息转型的背景，投资不足正在不断推高油价。

虽然嘴上喊着投资不足，五家石油巨头在增加开支方面却一直保持谨慎，仅仅小幅增加了今年的预算。埃克森美孚和雪佛龙将会提高西德克萨斯盆地的页岩油产能，但增产幅度大概只能抵消公司其他项目减产的份额。而英国石油增加的支出大都将用于低碳业务。

手上握着大口吐钱的“印钞机”且没有太多能花钱的地方，足以引发投资者遐想。RBC欧洲能源研究联席主管Biraj Borkhataria表示，如果商品价格维持强劲，我们能看到这些公司有充足的空间来提高分红。

以英国石油为例，公司四季报宣布每股分红5.46美分，与前一个季度相同，较2020年四季度仅提高4%，仍为疫情前的一半。

(英国石油季度分红情况，来源：Hargreaves Lansdown)

（文章来源：财联社）