新股破发的余威还在持续放大。

1月14日上市当日就破发的翱捷科技-U(688220.SH)，15个交易日后股价还没缓过神，跌幅甚至有扩大的趋势，按照中一签500股计算持有至2022年2月11日，打新者已亏损3.8万元。

自2021年下半年以来，科创板成为新股破发的集中营。于2019年推出的科创板在当年就迎来70家上市公司，2022年原始股三年限售期将至，原始股东持有的百亿股股份迎来解禁。科创板新股破发是否会加剧？

破发潮持续，翱捷科技中一签1个月亏损3.8万2022年以来截至2月11日A股共迎来36家上市公司。截至2月11日收盘，在这30余家公司中已有14家新股和次新股跌破发行价，占比近4成。而这14家公司中，有8家上市公司在上市当日也一一破发。这也意味着若此8家上市公司的打新者将股票持有至今，投资者还未回本，甚至亏损均在加大。

据界面新闻记者统计：

翱捷科技-U(688220.SH)于2022年1月14日上市，发行价格为164.5元/股。上市当日即破发，股价最高跌去58.66元/股，大跌36%。截至2022年2月11日股价还没缓过神，当日收盘价距发行价跌去76.5元/股，跌幅扩大至47%。按照中一签500股计算，持有翱捷科技-U至2月11日已亏损3.8万元。

天岳先进-U(688234.SH)2022年1月12日上市，发行价格为82.8元/股，上市当日一度破发。截至2月11日，其收盘价距离发行价格已跌去23元/股，跌幅持续扩大，达28%，中一签持股至2月11日亏损超1万元。

迈威生物-U(688062.SH)2022年1月18日上市，发行价格为34.8元/股。上市当日股价最高跌去10.8元/股，最高跌幅超30%。截至2月11日收盘价距离发行价跌去约14.5元/股，跌幅扩大至42%。中一签持有至2月11日已亏损0.73万元。

唯科科技(301196.SZ )于2022年1月11日上市，上市首日发行价格为64元/股，当日即破发，最高跌去5元/股。截至2月11日，其收盘价距离首发价格已跌去14元/股，跌幅扩大至22%，中一签持有至2月11日亏损0.7万元。

星辉环材(300834.SZ)于2022年1月13日上市，发行价格为55.6元/股。上市当日破发，最高跌去5.6元/股，跌幅达10%。截至2月11日，其收盘价距离发行价已跌去14元/股，跌幅扩大至25%，中一签持有至2月11日亏损约0.7万元。

臻镭科技(688270.SH )于2022年1月27日上市，首发价格接近62元/股，当日最高跌去8元/股，跌幅达13%。截至2月11日，收盘价距离首发价格已跌去11元/股，跌幅扩大至17%，中一签持有至2月11日亏损0.54万元。

亚虹医药-U(688176.SH )2022年1月7日上市，发行价格为22.98元/股，上市当日破发，股价最高跌去5.5元/股，跌幅达24%。截至2月11日，收盘价距离发行价跌去8元/股，跌幅扩大至35%，中一签持有至2月11日亏损0.4万元。

国芯科技(688262.SH)于2022年1月6日上市，首发价格接近42元/股，上市当日最高跌去近1元/股，跌幅仅超2%。截至2月11日，其收盘价距离首发价格已跌去超2.6元/股，跌幅扩大至6%，中一签持有至2月11日亏损0.13万元。

统计制图：尹靖霏， 数据来源：choice金融终端市场用脚投票，前述7家新股和次新股破发程度在加剧。从单个公司来看，在这其中多数破发的公司市盈率过高：国芯科技发行市盈率接近420倍，首发时同行业市盈率也才刚超60倍；臻镭科技首发市盈率超90倍，首发时同行业市盈率也才接近50倍。

同时，这些上市公司盈利状况堪忧，多数甚至未盈利。翱捷科技-U、迈威生物-U、天岳先进-U、亚虹医药-U未盈利，2020年归母净利分别亏损23亿元、6.4亿元、6.4亿元和2.5亿元。

2022解禁潮压顶，科创板新股破发或加剧自2021年下半年以来，新股破发的频率呈现加大的趋势。界面新闻记者统计，仅自2021年下半年以来，上市首日就破发的企业就达27家。科创板成为破发的高发地；行业上，生物医药和电子行业成为破发的集中营。

根据界面记者统计，27家上市首日就破发的公司中，科创板破发的公司就达18家，占比达67%。医药生物破发率最高，达9家。可孚医疗(301087.SZ)、华兰股份(301093.SZ)、迈威生物-U 688062.SH、亚虹医药-U(688176.SH)、迪哲医药-U (688192.SH)、百济神州-U(688235.SH)、春立医疗(688236.SH)、南模生物(688265.SH)、成大生物 (688739.SH)在上市当日纷纷破发。

江苏一家即将敲钟上市的公司董秘告诉界面新闻，在其看来，新股破发最严重之际是2009年至2013年创业板刚推出的前几年，彼时公司市盈率动辄达到数十倍乃至上百倍，或是因为业绩变脸，或是因为估值过高，诸多上市公司纷纷破发。此后受IPO过会成功率影响，2014年以后业内多认定，要想顺利过会股票上市市盈率均不可超过23倍。二级市场市盈率明显高于发行市盈率，这就使得打新股稳赚不赔。

2019年科创板成立，注册制先后在科创板和创业板实施，注册制下23倍市盈率的限定也随之取消。而IPO定价分为直接定价和询价，直接定价的股票全部向散户发行，而询价发行的对象是散户+机构。

直接定价和询价的区别在于，发行股本不超过2000万股可由发行人和主承销商直接定价，但价格不能超过同行业平均市盈率。询价定价则是公司IPO发行的股本超过2000万股，可采用此种定价方式。前述董秘表示，一般企业IPO发行股本多超过2000万股，IPO首发股票定价多采用的是询价定价。

图片来源：深交所

对于机构而言，其认购IPO股票锁定期仅有六个月，为增加IPO打新获利，他们出现抱团的现象，集体压低询价价格直接损害发行人利益。

在此背景下，2021年9月下旬监管层推出IPO询价新政，意在遏制前述问题，并推动首发股票定价的市场化程度。然而从现实层面看，这在短期内直接推高了IPO定价中枢。注册制下公司上市加快，新股破发是否将成为一种不可避免的趋势？

对于此业内人士认知不一。前述董秘认为，新股是否破发还是看行业，看其市盈率的高低。

而在科创板上市的一家深圳企业的证券事务代表则向界面新闻表示，2022年破发潮或有可能加剧。2022年科创板将迎来解禁潮，原始股东股票减持将大幅增加，这将给科创板的整体行情乃至整个A股行情带来下行压力，进而传导并影响新股的股价变动。

根据界面新闻记者统计，科创板上2019上市的企业达70家，三年限售期将满，2022年下半年将集中迎来原始股的解禁。 2022年此70家上市公司有135亿股股份迎来解禁，其中2022年的7月、9月、10月、11月和12月的解禁潮较为集中。 于2019年7月22日登陆科创板的中国通号(688009.SH)，其原始股东所持有的66亿股将迎来解禁，在科创板上原始股解禁规模最大。

统计制图：尹靖霏， 数据来源：choice金融终端

（文章来源：界面新闻）