继2021年春节后以茅台为代表的“茅指数”抱团股普遍遭遇短期连续下挫后,2022年春节后相似的一幕再次上演,只不过这次下跌主角换成了赛道股,“宁组合”和“茅指数”抱团股集体杀跌。

春节后开市首周,上证指数上涨3.02%,深成指下跌0.78%,创业板指数下跌5.59%。值得关注的是,机构抱团股集体崩跌,其中药明康德、凯莱英、宁德时代、阳光电源等跌幅均超过15%。这其中不乏机构“踩踏式”的出逃交易,2月10日CRO龙头股药明康德暴跌,龙虎榜数据显示,机构专用席位单日净卖出达16亿元,其中卖一的机构专用席位卖出市值达14亿元,相当于卖出了约1644万股。

对比2021年和2022年春节后行情,机构抱团瓦解导致的股价闪崩。

数据显示,2021年春节开市首周(2月22日—2月26日),A股市场共有285只股票下跌幅度超过10%,均市值规模为695.58亿元。

而2022年春节开市后首周(2月7日—2月11日),A股市场中共有227只股票下跌幅度超过10%,均市值规模为269.41亿元。

对比这两次大跌中最具代表股票贵州茅台和宁德时代后发现,两者的股价下挫的背景相同,但内在逻辑存在差异。

有券商研报认为,宁德时代面临着与贵州茅台在2021年同期相类似的市场环境:上涨逻辑已经受到挑战,美债收益率大幅上行,股价超涨、严重脱离估值、赛道高度拥挤,外部的一个催化剂引发下跌行情。

该研报同时表示,回头来看,贵州茅台2021年大幅回落除高估值外,背后的深层次原因是2021年的疫情反复以及经济基本面回落导致的消费压力,这一趋势在2021全年都没有明显的改变。

谁是抱团股杀跌“幕后推手”?某基金经理认为,机构抱团股出现趋势大跌,一般来说,第一波抛售的可能主要是外资;第二波才是境内资金,贵州茅台2021年的走势,第二波下跌就跟两名“好酒”的顶流基金经理有关。

抱团股大幅杀跌后,本周出现了超跌反弹,后市A股会怎么走?会否复制A股去年热点和走势?

深圳新里程总经理赖戌播表示,机构抱团赛道股闪崩,主要是两年累计涨幅巨大,估值泡沫达到了极致,预计三五年内这类股票难再创新高。股王贵州茅台如此,药明康德、宁德时代也一样。他认为,未来A股依然是结构机会,未来市场热点有待挖掘,但肯定不是抱团赛道股。建议投资者适当关注新基建、大消费等优质龙头。

中欧基金投资总监周蔚文认为,龙头公司去芜存菁后仍具有长期投资价值。“龙头公司整体竞争实力强于所属行业均水,收入、利润增长空间也会比所属行业的均水好,放到全部A股中比较也属于不错的标的,龙头品种的投资价值优于赛道整体投资价值。”(记者 钟国斌)

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