在俄乌战争持续升级之际，野村分析了俄乌战争对亚洲主要经济体的影响。野村称，印度、菲律宾和泰国等严重依赖石油进口的国家可能损失最大，而中国受到的影响较为有限。

野村Sonal Varma等分析师发布最新研报称，俄乌战争对亚洲的影响将主要通过大宗商品，特别是燃料和食品的价格来传导。而且，俄乌冲突之外的其他因素也将影响大宗商品物价。

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野村认为，俄乌战争将会令大宗产品价格持续上涨，从而推高各国通胀、减缓经济增长并使其货币贬值。

野村预计，如果油价上涨10%，印度和菲律宾的通胀率可能会上升0.4个百分点，经济增速分别下降0.2和0.1个百分点；泰国的通胀率可能会上升0.3个百分点，经济增速下降0.1个百分点。由于这些国家严重依赖石油进口，它们的经常账赤字可能进一步扩大，并导致其货币贬值。

相对而言，俄乌战争对中国经济的影响较为有限，如果油价上涨10%，对于中国GDP增长的影响较小，对于通胀的影响也只有0.1个百分点。

“多数亚洲消费者尚未完全从疫情中恢复过来，且储蓄率较低，因此通胀上升可能挤压实际可支配收入，削弱消费复苏，”野村表示，“我们还看到企业利润率面临风险，因为企业成本负担不太可能完全转嫁到消费者身上。”

报告称，尽管俄乌紧张局势已将布伦特原油价格推高至每桶100美元左右，但不应忽视其他可能推动油价持续上涨的因素，比如旅游需求反弹和化石燃料投资不足。随着天然气、化肥和原料价格上涨，食品价格也已经产生了连锁反应，这对亚洲经济体总体来说是个坏兆头。

野村预计，亚洲发达国家央行将收紧政策，因为其经济已经在复苏，需要消除通胀过热的威胁。而其他发展中国家可能会优先考虑仍疲弱的经济增长，印尼和菲律宾预计今年晚些时候才会加息，而泰国则将保持不变。

此前印度央行已重申其鸽派立场，但野村预计，印度2023年的通胀率可能“令人意外地”达到5.8%，远高于印度央行预期的4.5%。这可能迫使印度央行在6月大幅调整政策，并在2022年累计加息100个基点。

（文章来源：财联社）