五洲特纸(605007)董事会秘书张海峡近来很忙。自2月13日至2月23日，他已经接连接受了4起机构投资者调研活动。五洲特纸也因为造纸产品涨价而备受市场关注。
在最近一期的调研活动中，五洲特纸表示，在食品卡纸方面，“周一(2月21日)公司发了300元/吨涨价函，具体提价落地取决于行业供需关系，目前食品卡需求还是很旺盛。”在格拉辛纸方面，“2月中旬公司进行了500元/吨的提价，三月份还要提涨500元/吨。”
食品白卡供不应求
新项目进入产能释放年
对于公司目前最新的经营状况，五洲特纸表示，受益于销售价格上涨和原材料成本控制得当，公司2021年上半年效益显著，下半年销售价格有所下滑，成本端压力大，导致上下半年环比下降。公司预计21年比20年有一定程度的增幅。产品层面，格拉辛纸和食品卡需求很旺盛，既有国内也有国际因素。
在产能方面，五洲特纸透露，公司原有食品卡纸产能在28万吨左右，2021年江西基地投建结束，基地共四条线，今年是产能释放年，新产线产能约50万吨食品卡，预计2022年将贡献70%的产能利用率，即35万吨左右的产销量。公司在产能消化方面已有全面规划，2022Q1表现顺利。
“50万吨食品卡投产后，投资人特别关心产能消化问题，需求端增量有多大。从目前1月份销售情况看，食品白卡现在是供不应求的状态，产能爬坡目前也比较理想，没有其他因素影响下，全年产能利用率预计可以达到70%。”
对于产品需求旺盛的原因，公司表示，在国内方面，河南省刚颁布了从3月1日开始全面禁塑，“今年整个食品白卡需求预期还是不错的，我们看现在以纸代塑的趋势可能比预期得更好，国家政策方面引导会更快，预计今年全国各省市各个地区可能会陆续颁发禁塑令”。在国际方面，欧美国家受疫情影响供应链停滞，国际业务食品白卡需求很旺盛，去年四季度开始出口订单增长迅猛，公司预期食品白卡出口量会同比增加较大，这也是目前供不应求的原因。
值得关注的是，近期成本端木浆涨价，叠加能源价格提升，对造纸行业带来了成本上的扰动。五洲特纸坦言，公司在衢江区有部分产能，能源外采，去年四季度动力煤价格上涨导致蒸汽外采价格上升。
“就产品结构来看，不同特种纸产品吨纸蒸汽耗用量不同，衢州基地产品中白卡占绝大部分，总体来说，去年四季度受影响可控。目前公司主要产能来自江西基地，该基地蒸汽和电力有自己的热电联产自给自足，今年以来，江西基地4条产线已全部投产，能耗的规模效应已逐步显现。政策层面看，保障能源价格稳定是主基调，去年四季度动力煤涨价造成的能源成本上升应该为暂时性事件。”公司表示。
今年预计产销100万吨以上
对于2021年和2022年产销量的预计，五洲特纸表示，公司预计2021年约有60万吨销量，2022年预计将达100万吨以上，目标为110万吨。
在客户端层面，五洲特纸介绍，公司客户群体庞大，包含国内主要大中型客户；从结构来说，产品结构丰富，包含不同层次客户群体，新增产能能通过广大的客户群体消化，并且随产能上升也拓展了新客户，特别是满足高端客户的需求；另一方面，目前全球食品卡供应端集中在欧洲和中国两端，欧洲方面受纸厂大面积罢工和疫情影响，生产端受到影响，仅能满足欧洲地区需要，驱使大量订单转向国内生产厂家。
其中，在重点产品食品卡纸方面，五洲特纸以中国台湾地区作为类比，1800万人口消费了30万吨食品卡纸；而湖北因为餐饮习惯，单武汉市场食品白卡规模就有20万吨。公司认为，国内全面禁塑后预计替代需求规模相当可观。因此，公司正在加紧湖北新基地建设，配套化机浆产线。
值得一提的是，五洲特纸在今年1月发布公告，拟在湖北孝感汉川新河镇纸品产业园建设年产449万吨浆纸一体化项目。该项目总投资173亿元，规划用地4483亩，是孝感迄今为止引进的最大单体工业项目，也是该市首个过百亿元制造业项目。公司在调研中透露进展称，该项目已经拿到能耗指标，完成立项，目前在做环评。
“公司产品用途中，除了面碗纸每年仍保持一定的平稳增长外，餐盒、奶茶杯、咖啡杯、快餐等需求均快速增长，近期出口情况也较好，食品卡供应主要在欧洲和中国，东南亚、东亚、南美、中东欧都是净进口的，欧洲因为疫情，而且前几年产能陆续淘汰，叠加能源成本提升，近期纸价飙升，所以国内最近白卡出口增量较大。”公司表示。
近期纸企密集涨价
记者注意到，近期造纸企业密集发布涨价函。继箱板瓦楞纸厂宣布涨价后，文化纸、白卡纸也陆续提价。根据卓创资讯，1-2月规模纸厂提价逐步落地，年初至今双胶纸市场均价上涨3.8%，白卡纸市场均价上涨5.5%。
最近，有传闻称博汇纸业(600966)全面上涨卡纸价格，涨价幅度为200元/吨。公司内部人士对外回应称：“从成本角度看，纸价上涨不奇怪。浆价、各种化工原料都在涨。公司自产浆、外购浆都有，自产浆是木片做的，木片也在涨。除了卡纸外，双胶纸涨价幅度更大，涨300元/吨。”
太阳纸业(002078)也表示，文化纸涨价主要因为需求较好。文化纸的纸浆主要依靠外购，受疫情影响叠加运费上涨，进口纸浆价格整体处于高位。目前，文化纸价格超过5000元/吨，3月份将上涨300元/吨，涨价幅度约6%。
机构方面也较为看好造纸行业的机会。东方基金权益研究部表示，文化纸和白卡纸涨价的原因主要有三方面，一是下游需求有所改善，2月迎来文化纸招标旺季，且“双减”政策对于文化纸的需求影响逐步减弱。二是近期海外白卡纸供应链紧张导致订单回流国内，带动白卡纸出口需求明显提升。三是成本端有支撑，根据卓创资讯，年初至今国内商品针叶浆现货价格涨幅6.7%，阔叶浆现货价格涨幅达到6.3%，进一步推动纸价上涨。
东方基金权益研究部认为，造纸行业的投资机会值得关注：第一，建议关注明显受益木浆价格上涨，且盈利能力有望得到修复的文化纸企业。第二，建议关注近期出口订单快速增长，且新产能逐步落地的白卡纸企业。
（文章来源：e公司）
