经历连日大跌后，港股互联网公司终迎反弹。数据显示，伴随着此前指数一路下跌的背后，却是越来越多抄底资金借道相关ETF不断涌入。

券商中国记者观察到，今年以来，截至3月21日，华泰柏瑞恒生科技ETF份额已增加43.88亿份至90.74亿份，将近翻番；华夏恒生互联网ETF份额从去年底的330.29亿份，增长到目前的527.17亿份，增长了196.88亿份，也成为全市场今年以来份额增长最多的ETF；华夏恒生科技指数ETF从82.14亿份，增长到162.01亿份，份额增长了将近80亿份。

华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运表示，现阶段，利好因素提升市场情绪，同时港股面临的不确定风险仍未完全消除，短期内精准把握港股底部难度系数较大。不过，当前确为较好的布局窗口，即使短期港股市场出现波动，通过分批建仓，将筹码分摊到未来每周或每月，可熨平短期波动。

这类ETF为何规模飙涨

数据显示，自恒生科技指数自2021年2月18日盘中创出历史新高11001.78点以来，截至3月15日，仅一年时间，累计跌幅已超过68%。然而市场资金却呈现出越跌越买的景象，华泰柏瑞恒生科技ETF也获得资金逆势增持。数据显示，其年初份额为47.1亿份，而截至到3月21日，已增加至90.74亿份。

港股对于A股市场来说，其吸引力主要在于汇集了一批互联网、科技领域的新经济成长标的，恒生科技指数囊括30家在港上市的互联网及科技制造业龙头，成份股包括阿里巴巴、小米、美团、腾讯、快手等。

年初以来，恒生互联网ETF净流入资金达百亿，上周单日成交额更是突破80亿。华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运认为，这些数据反映出了投资者对于港股市场互联网板块的长期配置需求以及短期交易需求。他表示，经过今年的调整后，港股互联网的估值对投资者而言具备一定吸引力，吸引到大量增量资金净流入。体现部分投资者中长期对港股互联网投资价值的认可。

鲁亚运认为，这背后体现了投资者在近期港股震荡的市场中，对于恒生互联网板块的交易和配置需求。他指出，恒生互联网ETF因其T+0的交易机制吸引到一部分交易盘。同时，经过港股前期的调整，投资者看好港股互联网中长期的投资价值。因此吸引到大量增量资金净流入，年初至今资金持续流入，恒生互联网ETF持续流入，累计申购金额达百亿元。而近期由于QDII额度限制，申购数量降低，但仍是上周申购份额最多的ETF之一。

此外，恒生互联网ETF成份股均为港股，在中概股退市的隐忧之下，也有资金寻求极端风险相对更低的纯港股ETF进行投资。

“不要轻易抄底，也不要在低谷放弃。” 鲁亚运对港股投资者直言，目前港股市场仍存不确定性，但确为较好的布局窗口，建议投资者通过定投和分批的方式逐步减仓。

他指出，目前恒生指数、恒生互联网指数均处在历史估值极低的水平，即使在上周出现反弹，目前的估值仍具性价比。现阶段，利好因素提升市场情绪，同时港股面临的不确定风险仍未完全消除，短期内精准把握港股底部难度系数较大。不过，当前确为较好的布局窗口，即使短期港股市场出现波动，通过分批建仓，将筹码分摊到未来每周或每月，可熨平短期波动。鲁亚运表示：“只要坚定看好港股的长期投资方向，未来出现价值回归时，投资者在这期间积累的筹码，便会发挥出它的作用。”

战略性看好港股中的成长股

中庚基金丘栋荣表示，当前市场环境下，战略性看好港股中的成长股、价值股以及部分互联网公司的系统性机会。主要原因在于：

首先，估值方面，经过持续调整后，港股中以互联网、科技、医药为代表的成长股估值回落至一个相当有吸引力的水平。其中恒生科技指数中的多只成分股回撤超80%，一些龙头公司估值回落至个位数水平。随着基本面风险的降低、估值更加便宜，能很好地满足低估值价值投资策略的选股标准。

第二，基本面得到持续改善，比如互联网公司。1)行业需求包括核心需求不断增长，比如娱乐、消费、社交等，同时货币化能力和变现能力持续提高；2)监管的政策约束了行业过度扩张，限制了公司的资本开支尤其是跨领域、跨行业的资本开支，让整个行业的竞争格局得到明显改善。同时，让这些企业更加审慎地对待资本开支、更加专注于自己的核心主业，盈利能力和造血能力持续提升；3)由于估值的回落，从高估值背景下的扩张到低估值背景下的收缩，投资回报率有望显著提升，龙头公司从大额的资本开支和投资性的现金流，转换到正向的经营性的现金流。

第三，交易层面，由于海内外政策的影响，海外资金撤离和南下资金流入缓慢，导致股价大幅回落。但是，这些政策的负面因素正在消除，不论海外还是国内的监管政策可能已经见顶，所以交易层面风险得到充分释放。叠加政策呵护，中美互信政策，在金融领域上的合作加强，以及内部政策的稳定，在交易层面十分利好。

丘栋荣总结道，对于整个港股市场，从去年的结构性机会转为战略性的系统性机会。看好港股中的价值股、以互联网、科技、医药为代表的成长股等系统性的投资机会。同时，依然看好A股中的大盘价值股(如金融、地产)、能源及资源类公司、中小盘价值股等。

汇丰晋信海外投资部总监基金经理程彧表示，站在当前时点，看好港股市场在未来6-12个月估值修复的投资机会。未来一两个月，如发生俄乌战争的结束、大宗商品价格的回落、疫情的好转、美联储加息的落地或中美审计协议的达成，都会有利于投资情绪与市场估值的明显修复。

“当前，我们主要看好TMT行业中的互联网龙头公司、地产行业中经营稳健的地产龙头公司和物业龙头公司、新能源行业中的电动车产业链(上游锂资源为主)和光伏产业链(组件为主)的龙头公司和新消费行业。建议投资者基于长期投资去配置港股市场。由于复杂而特殊的投资环境，预计未来港股市场仍可能维持较大波动，但我们会坚持基本面投资，从估值和风险溢价的角度去评判市场的吸引力，只要市场有明显价值并且风险补偿充足，那么反而应当坚持价值投资正确承担风险，在市场波动的过程中去捕捉投资机会。”程彧说。

（文章来源：券商中国）