今日(3月23日)沪深两市全线高开，盘初迅速走弱，随后企稳回升，并逐步震荡攀升，临近午间股指出现一波跳水。整体上来看，早盘A股呈现震荡整理格局。
从盘面上来看，轻指数重个股行情延续，医药行业牛股辈出，能源股再掀涨停潮，局部赚钱效应仍存。在氢能源板块方面，截至发稿，恒光股份“20cm”涨停，雪人股份、粤水电、浙江新能、京城股份等涨停。其中，粤水电已经实现3连板。储能概念方面，金智科技、冠城大通、咸亨国际、首航高科等涨停。此外，在中药板块方面，精华制药、盘龙药业、广誉远、康缘药业等涨停，陇神戎发、众生药业、同仁堂等涨幅靠前。其中，精华制药已经实现4连板。
国盛证券认为，A股整体估值已经进入相对低位区间，这个阶段机会大于风险，已经为未来的向上反弹跌出足够空间。操作上，当前指数虽有回踩需求，但向下空间有限，其中沪指今年大概率不会跌破近期低点，因盘面上短线连板的题材炒作出现退潮情况，叠加市场即将进入一季报披露期，指数回踩或将使风格切换到光伏、锂电等趋势赛道板块，因此，需观察盘面风格变化情况，跟随市场转变，把握板块轮动节奏。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】氢能源
光大证券认为，碳中和推动能源转型，氢能或成万亿蓝海市场。氢能作为一种清洁低碳、热值高、来源多样、储运灵活的绿色能源，被誉为21世纪的“终极能源”。发展氢能产业是我国实现“双碳”目标的必经之路，国家对发展氢能持积极态度，202年以来氢能相关的支持政策频繁出台，行业有望在政策催化下迎来高景气，成长可期。
氢能应用场景广泛，燃料电池汽车为短中期氢能需求主要增量。根据中国氢能联盟预测，在2060 年“碳中和”情景下，我国氢气的年需求量将增至1.3 亿吨左右。作为氢能发展利用的关键环节，我国加氢站进入快速发展阶段，有望在2050年达到千亿市场规模，规模化和设备国产化可推动加氢站降本。目前全球氢燃料电池汽车发展迅速，我国在全球燃料电池客车和商用车细分市场占据主导地位，未来随着燃料电池系统技术成熟以及成本下降，氢燃料电池重卡和乘用车规模有望快速扩大，可发挥氢燃料电池在长距离、重载领域的优势。
该机构进一步提出建议，氢能产业链所涉及的环节和应用场景众多，发展空间广阔，未来有望成为万亿级市场。建议关注布局煤制氢企业：中国石化；建议关注布局工业副产氢企业：中国石油、卫星化学、宝丰能源、东华能源、九丰能源、中国旭阳集团；建议关注布局电解水制氢企业：宝丰能源；建议关注布局加氢站及加氢装置企业：中国石化、中国石油、卫星化学、镇海股份、泰山石油。
中信证券指出，2021年随着示范应用政策的落地，氢能企业对补贴金额和产品定价更为明确，燃料电池车产业链订单显著增加。在产业中长期规划及“双碳”目标的激励下，地方政府和国企也有望积极推进氢能项目和“减碳”应用的落地。我们预计燃料电池车2022年新增量有望达到8000~10000辆的水平，其中氢能重卡无论是在补贴金额还是在应用场景上都有明显的推广优势。按中汽协统计数据，今年前两月燃料电池车产销量同比增长超过2倍。我们预计2022年客车/重卡/物流车销量将分别达到1000/3500/4500辆。此外，制氢、电解槽及储/运/加产业链设备出货量也将随车辆放量而加速，产业发展有望按下快进键。
预计2022年绿氢的推广将更加深入，一方面，随着新能源电站的增加，储能需求或推动部分绿氢制取项目的增加；另一方面，工业领域的绿氢需求也有望增加。我们预计2022 年电解槽设备销量或突破1GW，对应市场规模在30~50 亿元。而氢能的新技术应用主要体现在工业减碳领域，这些技术在2021年已有快速进展，如氢能冶金、天然气掺混氢气发电等，预计2022 年应用的新突破也有望催生新的赛道。
【主题二】储能
天风证券提到，近日，国家发改委、能源局联合印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》，明确提出到2025年，新型储能将由商业化初期步入规模化发展阶段，其中电化学储能系统成本降低30%以上；到2030 年实现新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求。此方案是在2021年推出的《加快推动新型储能发展的指导意见》基础上进一步明确发展目标以及细化重点任务，在国家顶层设计之下，地方层面积极推行，有望加快我国新型储能实现大规模应用以及完善我国新型电力系统建设。
山西证券指出，目前光伏与陆上风电的全球平均发电成本已低于煤炭与天然气，成为成本更低的发电形式，将迎来快速发展阶段。但风电与光伏无法做到稳定的发电功率，且风电与光伏发电占比达到一定阈值后传统火电机组将无法完全调节，必然需要配套建设大量储能设备。根据GGII 数据，2021年中国锂电储能同比增长128.4%，行业进入加速发展阶段。
该机构进一步提出建议，中长期关注储能设备中成本占比最高的电池核心龙头企业以及上游核心资源企业、电池的储能变流器企业，如：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、阳光电源、南都电源、华阳股份、德方纳米等。
中信证券表示，新型储能发展空间广阔。根据不同应用场景的政策要求和配储需求，我们判断2021-2025 年全球储能市场有望伴随能源转型与下游电力需求建设节奏，分别释放20.1/32.7/52.5/65.3/93.2GW 储能建设需求，综合备电时长下的容量需求预计分别为38.8/68.5/108.1/158.8/235.7GWh.新型储能以锂离子电池为代表的电化学储能为主，电化学储能系统主要包括电池组、双向变流器(PCS)、能量管理系统(EMS)、电池管理系统(BMS)及其他电气设备等多个部件构成。电化学储能发展潜力巨大，各领域龙头纷纷提前布局储能赛道不同环节。在行业需求带动零部件较快增长的情况下，我们认为具有品牌、渠道和核心零部件竞争力的系统解决方案提供商将会在未来储能市场中胜出。
【主题三】中药
首创证券表示，近期发布的新版方案以及《中成药防治新型冠状病毒肺炎专家共识》中，根据病情的轻重、阶段、中医症状，对不同的中医治疗药物进行推荐。建议关注以岭药业、红日药业、中国中药。
山西证券也提到，全球疫情波折反复、居高不下，不确定性较高，“药物+疫苗”仍是未来长期抗疫重要措施。新冠药物方面，中药在我国新冠疫情防控起到重要作用，多款中药入选最新版诊疗方案，建议关注以岭药业等相关受益上市公司；华海药业、复星医药、九州药业等国内5 家企业获准仿制辉瑞新冠口服药，建议关注直接受益上市公司及产业链环节相关上市公司如博腾股份、凯莱英等。疫苗方面，新冠疫苗推动下多家企业业绩表现亮眼，估值通过前期调整已处于合理区间，国内序贯加强免疫接种已开始实施，建议关注新冠疫苗开发上市公司如智飞生物、康泰生物等。
湘财证券指出，在政策支持下，我们认为中药仍具有较大投资机会。从需求端看，医药行业的刚需特性和医药消费升级等因素共同支撑着中药行业需求平稳增长。从政策端看，促进中药守正创新、发展配方颗粒、医保及支付政策的支持、中药饮片可以继续加成不超过25%等形成一系列利好政策，为中药行业带来政策红利和新增需求。
“治未病”的特有优势为中药行业带来发展机会。从业绩端看，中药行业走出低点，呈现边际改善趋势。从估值端看，中药行业目前仍具相对明显的估值优势。“政策+医药消费升级+业绩改善+估值优势”共同构建出中药行业的投资机会，成本推动构成了短期驱动因素，建议关注政策鼓励领域和政策避风港领域。
【主题四】军工
东莞证券提到，军工行业、航空板块估值已跌到近一年均值以下，可适当择时布局。短期看，全球加息周期可能会对估值较高的公司带来影响，叠加部分军工集团业绩增速不及预期，短期内行业波动性可能较大，但是短期波动不影响行业整个“十四五”期间的高景气。长期看，地缘政治事件日趋复杂化，美国及其盟友有将战略重心向亚太地区转移迹象，美海军在中国南海地区出现已成常态化，全球军事演练次数日渐频繁，提升自身军事实力才能更好地应对愈发复杂的世界变局。
首创证券指出，把握航空装备投资主线，军工电子自主可控成长性高：1)主机厂合同负债+预收款项验证，航空产业链增长将持续兑现。业绩传导有效，从主机厂与发动机系统，到机体系统与零部件，再到上游原材料板块，全产业链景气度确定性强。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份、航发动力；机体系统关注中航机电、中航电子、航发控制、北摩高科；航空零部件关注中航重机、派克新材、航宇科技、爱乐达；金属材料关注西部超导、宝钛股份、钢研高纳、图南股份等。2)导弹武器装备确定性受益于实战化军事训练，高端装备领域军用电子自主可控带来高成长性，关注天箭科技、雷电微力、中航光电、航天电器、振华科技、鸿远电子、富吉瑞等。
民生证券表示，看好军工行业在2022年后市的表现，基于以下几点：1)在我们系统提出的“三周期叠加”中，“十四五”期间行业逐步进入供需共振的“高成长”阶段，2022年作为“十四五”第二年，仍将保持较高的增长；2)公司业绩印证产业链高景气，2021中报披露的合同负债再次验证了行业高景气的持续性；3)进入2022年以来，板块受市场及部分事件影响出现回调，但当前位置已经处于历史估值底部，我们预计行业净利润在2022全年有35%以上增长，中上游增速更高，当前配置性价比高。
（文章来源：东方财富研究中心）
