3月以来，市场回调。数据显示，3月至今(28日)，行业方面，煤炭、房地产、农林牧渔板块总市值呈增长态势，而电力设备、电子和食品饮料板块市值蒸发居前。个股方面，除年内新股，煤炭板块龙头股中国神华市值增长居前，A股“一哥”贵州茅台市值蒸发居首。

除去年内新股，市值增长前五公司聚焦于煤炭、医药领域，依次有：中国神华(791亿元)、兖矿能源(428亿元)、建设银行(350亿元)、中国医药(238亿元)和药明康德(220亿元)。其中，中国神华于26日公告了其优秀业绩，2021年归属于公司股东的净利润502.69亿元，同比增长28.3%。同时拟向股东“10派25.4元”，共派发504.66亿元，现金分红规模再创新高。在此业绩提振下，公司股价今日大涨7%，盘中触及29.46元，创出13年来新高(前复权)，且同是煤炭板块的兖矿能源、陕西煤业、中煤能源等个股，今日盘中均表现亮眼。

值得注意的是，3月“牛股”中国医药也位列前五。近来疫情出现反复，新冠治疗板块走强，截至今日，中国医药本月累计涨幅达202%。期间，公司曾表示将负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物PAXLOVID在中国大陆市场的商业运营。股价大涨的同时，公司也多次发布风险提示公告，“公司市盈率已明显高于同行业的市盈率，公司近期股价涨幅可能已超过相关事项对公司业绩的影响，存在非理性投资情形，敬请广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资”。

此外，市值蒸发前五公司依次为：贵州茅台(1628亿元)、五粮液(1506亿元)、招商银行(1198亿元)、宁德时代(1081亿元)年内市值蒸发居前，且均超1000亿。白酒龙头股贵州茅台、五粮液均位前二，消息面上，根据“不二酱酒”和“今日酒价”两大平台的数据，近来各类茅台酒价格出现回调。分析人士认为，茅台酒价格杀跌主要是两个原因：一是近期一线城市疫情爆发，消费预期减弱；二是茅台新电商平台即将上线，可能冲击经销商的利益。

对此，华创证券建议，白酒板块短期聚焦业绩支撑，长线布局龙头价值。在宏观需求整体偏弱的大背景下，近期疫情加剧、通胀超预期等外部多重不利因素叠加，使得食品饮料行业整体消费需求韧性面临考验，而大众品更面临年内成本压力加剧的考验。板块估值已相应回落，从年内选择上看，建议聚焦业绩支撑确定性较强板块，更应以1-2年维度布局龙头价值空间。

而针对势头正盛的煤炭行业，广发证券表示持续看好，原因是：(1)国际煤价延续强势，国内需求持续好于预期，各环节库存处于低位。长协政策落地后，政策面无收紧趋势，供需面持续向好对估值的提升将不受制约。(2)Q1-2及全年盈利具备高弹性：22年动力煤和焦煤价格中枢有望较21年上涨10-40%，其中Q1、Q2同比高增长。(3)中长期煤价维持高位，分红优势将持续显现。

（文章来源：东方财富研究中心）