今日(3月31日)，2022年A股第一季度收官。今年以来，在地缘冲突、通货膨胀、美联储收紧货币及国内外疫情反复的背景下，全球市场出现震荡回调。再看A股市场，三大股指本季度也均现回调，行业方面，煤炭板块表现亮眼，个股方面，浙江建投涨幅居首。

从行业指数看，申万一级31个行业中，首季度有4个板块收涨，煤炭行业涨幅居首，达22.63%。其后为房地产、综合和银行板块，年内分别上涨7.27%、3.45%和1.66%。此外，27个行业收跌，其中电子、国防军工、家用电器、汽车和食品饮料行业在本季度跌幅居前，且回调幅度均超20%，依次为-25.46%、-23.30%、-21.40%、-20.49%、和-20.36%。

三月以来，煤炭、房地产行业表现亮眼，前者业绩向好，有低估值高分红消息面，后者在政策放松中出现企稳迹象。信达证券认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时，建议关注煤炭的历史性配置机遇，一是低估值、高股息动力煤龙头，二是兼具资源稀缺性和显著成长性的公司，三是国有煤炭集团提高资产证券化率带来的外延式扩张潜力较大的公司。

对于房地产行业，安信证券认为，当前各政策不仅有利于化解房企流动性风险，还会致力于防范风险向银行、居民和更大范围的房企扩散蔓延，前者利好受困民营房企，后者利好中小央企国企。相对而言，有基本面支撑的中小央企国企的确定性较高，并有望走出趋势性机会，受困民营房企当前主要受预期利好催化，交易性特征更加确定。

从个股涨跌幅来看，剔除近一年上市新股后，浙江建投一季度涨幅居首，达374.20%，其后为吉翔股份、天保基建、*ST实达和中国医药，累计涨幅依次为314.07%、228.85%、219.52%和207.87%，上述五家公司本季度涨幅均超200%。统计一季度牛股前20发现，行业多聚焦在房地产(4只)和医药生物(4只)板块。

累计跌幅方面，退市新亿、*ST长动和*ST艾格本季跌幅位居前三，累计跌幅依次为-74.38%、-64.60%和-62.67%。统计一季度熊股前20发现，行业多聚焦在电子(4只)、传媒(3只)和电力设备(3只)板块。

对于二季度市场，机构纷纷表示A股结构性反弹可期。近日，高盛策略师刘劲在采访中曾表示，A股3月15日已见底，大概率不会二次探底。从目前到年底，大概有20%左右的回报。策略方面，其认为中长期可关注新能源汽车等成长性股票，短期来看，与基建相关的板块投资机会犹存。

爱建证券认为，虽然目前不稳定因素仍在，但二季度市场有望震荡回升，只是过程上会有反复，机会要好于一季度。策略是从估值和业绩出发，寻找低估品种。从机会上看好消费和成长板块的估值修复过程。如电子、食品饮料、电气设备、汽车、家用电器、机械设备、国防军工等行业。同时市场交易活跃主题性的交易机会依然也不缺如减碳相关的新能源和环保，东数西算的大数据等，同时自主可控相关各概念都将是市场的重要主题机会。

（文章来源：东方财富研究中心）