今日(4月19日)沪深两市开盘涨跌不一，盘初股指有冲高表现，随后快速回落，沪指维持在昨日收盘点附近震荡整理，而创业板指颓势尽显，表现远不及沪指抗跌。
从盘面上来看，轻指数重个股行情再现，农牧饲渔板块表现强势，油气、煤炭、钢铁、有色等能源产业链也飙升。此外，化肥、农药、房地产开发等板块同样表现突出。在采掘板块之中，准油股份、仁智股份等飙涨停。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】煤炭
申银万国证券提到，全球煤炭供给缺乏弹性，供需格局偏紧。当前国内煤炭产能进入收缩期，“碳中和”下煤炭产能加速退出，同时新刑法修正案压制煤矿超产，即便部分核增产能释放仍难改中期3-5年供给紧张状态；而进口端，与中国相关国际主要煤炭生产主体产量整体大幅下滑，进口无法弥补该缺口，且我们面临全球煤炭供给紧缺局面。预计2022-2025年国内供给缺口逐年扩大。
另外，信达证券表示，未来2-3个月，随着南方各地进入迎峰度夏阶段，煤炭保供将仍然面临巨大压力。现阶段行业基本面、政策底层逻辑与直接效果均利好板块估值修复提升，再考虑今年上半年业绩高增的确定性，当前是逢低配置煤炭板块最好的阶段。
中国银河证券认为，经济平稳增长的前提下，煤炭消费预计仍将保持一定正增长。十四五期间，煤炭消费仍能保持确定性正增长，十五五期间，随着煤炭清洁高效利用技术的发展，在传统化石能源(煤、石油、天然气)中，国内煤炭具有天然价格优势，有望在煤电、非电领域取得更多应用，在国内经济平稳增长的前提下，煤炭消费预计仍将保持一定正增长。投资煤炭股，享受煤炭成本优势逐步兑现的红利，政策调控会造成投资过程的反复，但是长期方向明晰。
中泰证券指出，近期煤企陆续公布2021年年报，高分红高股息趋势明显，煤炭行业有望中长期价格在高位且不进行大额资本开支，持续高额回报投资者将是行业的一大特征。整体而言，存量产能就是稀缺资源，煤炭股普遍4-6倍估值，价格和盈利预期稳定性提升，建议积极布局2022年煤炭股。
【主题二】钢铁
长江证券提到，稳增长主线不变，关注景气窗口把握。中期而言，稳增长主线依旧不变，后续更强的政策刺激预期仍可期待，政府投资、减税降费、地产宽松效果虽不能一蹴而就，但终会显现，因此未来钢铁景气依旧有望出现弹性窗口。建议提前关注宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、新钢股份、方大特钢等低估值或高股息标的，契合当下偏防御型的市场风格。此外重视，一是高温合金抚顺特钢等；二是加工领域标的，比如：1)铝加工明泰铝业；2)不锈钢加工久立特材、甬金股份；三是特钢领域龙头，中信特钢等；四是市政管道投资线下的钢管类。
国盛证券指出，制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头。
国泰君安证券认为，目前钢材地产端、汽车端需求均已处于底部待回升的位置，且基建端需求也在等待加速回补，同时叠加钢材出口需求高景气度，我们认为对钢材需求不必悲观，随着全国疫情出现拐点，钢材需求或将呈现脉冲式回升态势。
【主题三】有色
中国银河证券提到，国内多地疫情恶化对新能源汽车产业链造成冲击，疫情下人员与物流的限制使整车厂面临零部件不足等供应链问题，特斯拉上海、蔚蓝等新能源汽车厂商被迫停产减产，部分电池企业4-5 月订单与排产出现下滑影响产业链上游锂盐需求，促使锂价在高位出现回调。但在周中交通部发文后各地物流开始好转，而上海在周末也开启复工复产，预计在新能源汽车产业链逐步恢复生产后上游锂盐需求在材料厂低库存的情况下将迎来新一轮刺激。从一季报业绩预告情况下锂板块企业业绩继续大幅释放，目前年化估值处于极低位置，在下游复产的利好驱动下或将迎来反弹。
此外，国内疫情形势严峻以及稳增长的要求之下，货币宽松和财政支持加码预期加强，央行降准25 个基点，基建投资增速已出现明显的反弹，房地产70 多个城市放松了调控尺度，未来或有进一步的宽松政策。在房地产板块大幅反弹下，房地产产业链上游的工业金属或将随着下游需求回暖，景气度边际上行，建议关注工业金属板块龙头企业紫金矿业、西部矿业、南山铝业、神火股份、天山铝业、云铝股份、驰宏锌锗。
另外，信达证券指出，在“双碳”目标大背景下，重视新能源和新材料的历史性投资机遇，重点关注强需求弱供给格局的新能源金属和受益于产业升级和国产替代的金属新材料。长期低资本开支导致的金属资源端供给强约束，将支撑未来几年有色金属价格高位运行，同时通胀预期上行叠加国内货币政策持续宽松，有色金属资源企业将迎来价值重估的投资机会。
【主题四】石油天然气
东亚前海证券提到，国际天然气价格大幅上涨。天然气价格上涨原因主要为对俄罗斯天然气供应的进一步制裁。如果欧洲减少从俄罗斯购买煤炭或禁止进口天然气，未来数月内美国天然气价格将面临更大的上涨压力，同时煤炭价格的上涨也将进一步带动天然气价格高企。
兴业证券指出，天然气量价齐升背景下，拥有LNG 接收站及气源端优势的公司将获益。建议关注全产业链均衡配置的新奥股份，偏向上游弹性标的广汇能源，及海陆并举双气源的九丰能源，建议关注蓝焰控股，新天然气，亚美能源。
另外，申银万国证券认为，油气价格维持高位，推动上游板块业绩持续向好，下游炼化价差缩窄。1)从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2)乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3)油价反弹、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4)油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
（文章来源：东方财富研究中心）
