4月19日,A股三大指数走势分化,沪指跌0.05%,深成指跌0.5%,创业板指跌1.38%。化肥行业板块涨4.58%,农药兽药板块涨3.78%,蝗虫防治概念涨4.62%。个股方面,芭田股份、天禾股份涨停,川恒股份、富邦股份等均有不同程度上涨。

4月19日,国家发改委新闻发言人孟玮在新闻发布会上表示,针对外部不确定性因素影响我钾肥保供稳价问题,近期国家发改委在前期工作基础上,通过引导重点钾肥生产企业增产增供、部署投放100万吨国家钾肥储备、积极组织扩大钾肥进口、畅通钾肥国内运输、推动降低铁路运输成本等一揽子措施,全力推动钾肥保供稳价。据监测,近期钾肥供应形势持续转好,全国氯化钾批发价格稳中有降。

申港证券从以下两大原因进行分析并对化肥行业维持增持的评级。

一是政策严控新增产能使得原料价格上涨。4月7日,工信部、国家发改委等六部门发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》再次要求严控磷铵、黄磷等行业新增产能,中长期黄磷供应端增量都将受到限制,原料供应偏紧的格局有望维持。在此背景下,今年一季度的原料成本继续上涨,推动磷肥厂家的生产成本上涨500元吨左右。其他原料价格同样涨幅惊人,对于化肥形成较强的成本支撑。

二是俄乌冲突加剧对全球化肥供应影响较大。俄罗斯是三大类肥料(氮肥、磷肥、钾肥)的最大生产国,对于全球化肥市场的影响举足轻重。在化肥出口方面,俄罗斯占全球氨出口量的23%,占全球尿素出口量的14%,占全球钾肥出口量的21%、磷酸盐出口量的10%。近期俄乌局势的再度恶化,美国未来仍有可能将俄罗斯化肥列入制裁清单,全球化肥供应市场的扰动增大。

投资策略方面,申港证券认为,一方面,随着政策严控新增产能使得原料价格上涨,成本端支撑较强,另一方面,俄乌冲突加剧对全球化肥供应影响较大,中长期供需有望延续偏紧格局,化肥行业景气度有望延续。建议继续关注具备磷矿等资源优势,同时积极拓展下游新能源产业链的云天化、兴发集团等磷化工企业。

(文章来源:东方财富研究中心)

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