随着公募基金一季报相继出炉，券商资管子公司们也陆续披露了旗下公募基金和参公大集合的一季报。
那么，在震荡回调的行情之下，被业内人士认为“能够更好的做到大类资产配置、风险更加分散”的FOF产品，业绩表现究竟如何？
表：券商资管子公司FOF产品一季度业绩情况。来源：公告、界面新闻研究部
界面新闻记者整理东证资管、国泰君安资管、长江资管、浙商资管、光证资管旗下11只FOF产品一季报发现，未有一只产品在一季度实现正收益，其中回撤最小的是长江资管李仁宇管理的长江鑫选3个月持有A，一季度回报率-0.25%；回撤最大的是国泰君安资管李少君、高琛共同管理的国君资管君得益三个月持有A，一季度回报率-16.51%。
沪上某公募基金人士告诉界面新闻记者，FOF的业绩也是随基础资产走的，收益情况还是要看策略。很多产品是偏向于“固收+”的，但今年权益调的太快，所以回撤是必然的。
从产品规模来看，东证资管、国泰君安资管领衔，分别有45亿元、41亿元。
其中，东方红欣和平衡配置两年持有总规模37.59亿元，位居榜首，东证资管旗下还有颐和系列3只养老目标风险FOF，稳健型、平衡型、积极型各有2亿多，一季度回报率分别为-2.06%、-8.42%、-11.17%。
上述公募基金人士表示，养老FOF和其他FOF产品是一样的，不会因此而没有风险。
国泰君安资管旗下的君得益FOF、善融稳健FOF基金规模分别有21.39亿元、19.61亿元。其中，君得益FOF是李少君入职后接手的第一只产品，依靠国泰君安强大的渠道优势，该产品首日(2021年1月11日)募资超33亿元，一周募资超70亿元，刷新了彼时公募FOF首发规模纪录，一年过去，产品规模已缩水70%，今年一季度再次遭遇1.09亿份的净赎回。
从持仓情况来看，各家产品的配置策略各有不同，但是都调低了权益资产的持仓。
表：11只券商资管子公司FOF产品重仓基金。来源：公告、界面新闻研究部
长江资管旗下的长江鑫选3个月持有更加追求平稳，前十大重仓基金中，除了一只货币基金，其余9只均为债基。
基金经理李仁宇表示，报告期内，本基金处于建仓期，操作相对谨慎，在配置好打底资产后，缓慢加仓权益资产。
东证资管在配置时更倾向于买自家的产品。东方红颐和稳健养老目标两年重仓的前4只基金均属于东证资管，同样也以债基为主。
基金经理陈文扬表示，今年一季度，组合在市场比较极端的调整压力下，安全空间不断被收窄。一些资产被交易到无法想象的位置，而一些中性的策略没能做到中性，占用了不少组合的风险预算，促使我们不断缩减在权益方向上的持仓。
东方红颐和平衡养老目标三年、东方红颐和积极养老目标五年、东方红欣和平衡配置两年持有3只产品的前十大重仓基金中，来自于自家公司的分别有2只、1只、4只。
此外，李少君回顾君得益FOF一季度的投资操作时也称，在资产配置上，略调低对权益资产的配置，在去年四季度到2月份前适度增配了部分偏价值的基金。
浙商资管旗下的浙商汇金卓越优选3个月、浙商汇金卓越配置一年持有对ETF基金情有独钟，买入了包括华宝中证银行ETF、南方中证银行ETF、鹏华中证酒ETF、易方达沪深300非银ETF、汇添富中证主要消费ETF、国泰中证生物医药ETF等。
上述公募人士称，相比于股票，ETF交易佣金更便宜，相比于普通基金，ETF交易价格更明晰。
展望二季度甚至全年，FOF基金经理们怎么看后续权益市场？
陈文扬表示，短期内我们将趋向防守，比较谨慎地参与投资：一方面，对长期配置的标的，只持有能够承受风险的量，审慎扩大仓位；另一方面，对参与的交易型投资机会设立严格的止损，避免收益进一步被稀释。
李仁宇认为，从股债性价比来看，股票的性价比已经凸显，但是春节以来股债资产相关性提升，风险分散效应或减弱；二季度股票市场预计或将以震荡为主，国内市场由于疫情的加重，对整体经济的影响令人担忧，但是对稳增长和政策宽松的预期有所增加，海外方面仍受美国加息和俄乌战争的不确定性所影响，但是前期市场已经有所反映，对接下来市场的影响可能会降低。
光证资管沈吟认为，国内“稳增长”政策可能在二季度发力，对低估值和偏经济相关的板块的预期有所改善。成长板块，需要观察全球通胀及美国的加息节奏是否依然超预期，若在5、6月份有所改善，优质成长也会有机会。
浙商资管宋青涛表示，我们首先看好在“稳增长”背景下的大金融机会。关于消费基金，目前看沪深疫情在一季度对国内实体经济造成了冲击，但是国内疫情被控制住以及未来疫情管控政策放松都是大概率方向，因此我们对当前消费股估值下的消费主题基金并不悲观。另外我们预计成长以及科技板块会随着美债利率冲顶之后迎来较佳的布局机会。
李少君判断，2022年市场的风格将相对均衡。从板块上看，消费板块回调充分，中长期看布局机会较好，低估值的防御风格的性价比仍有优势，绝对收益机会较大。科技板块经过调整后估值进入合理区间，下半年市场情绪改善后有望有结构性机会。“因此结构上我们认为市场风格趋向均衡，我们优选配置相对均衡的产品，行业略偏向消费与防御风格。”
（文章来源：界面新闻）
