上周(4月18日-4月22日)，三大股指收跌，上证指数收跌3.87%，深证成指收跌5.12%，创业板指收跌6.66%。东方财富Choice数据显示，上周场内股票型ETF净申购达120.59亿份，为年内第二高净流入额，其中，沪市股票型ETF净申购80.07亿份，深市股票型ETF净申购40.52亿份。以最新净值计，上周净申购资金达158.97 亿元，为连续第四周净流入。

非周期ETF领涨

数据显示，上周场内股票型ETF中，非周期ETF、兴业中证500ETF和可选消费ETF涨幅靠前，其中，非周期ETF周涨幅3.45%，排名第一。

沪深300ETF申购最多

上周净申购金额最多的为沪深300ETF，净申购金额32.42亿元。此外，创业板ETF易方达和创业板50ETF也获申购居前，净申购金额依次为13.39亿元和12.97亿元。

光伏ETF基金遭赎回

数据还显示，上周净赎回金额最多的场内股票ETF为光伏ETF基金，赎回金额3.80亿元。房地产ETF紧随其后，赎回金额2.41亿。

机构看后市

中信证券认为，市场情绪已回落至2018年以来低点附近，当前指数中长期配置性价比凸显。以成交拥挤程度的结构特征判断，近期资金流出主要来自游资和散户，从估值、申赎和仓位判断，机构端资金调仓和减仓处于尾声，市场情绪已回落至2018年以来低点附近。主要指数的动态市盈率也已回落至2010年以来25%分位以下，其中主要蓝筹指数处于2018年以来10%分位以下，中国经济长期向好的基本面不会改变，当前指数中长期配置性价比凸显。

预计全年稳增长目标不变，随着疫情影响减弱，季报披露结束，美元如期加息三因素落地，基建、地产和消费三主线在5月有望迎来同步复苏，中期修复行情渐行渐近，建议继续紧扣稳增长主线，坚定布局估值低位和预期低位品种。

海通证券认为，目前处于政策底到业绩底之间的布局期：①今年至今基金净值跌幅已超过20%，之前出现这种现象的08、11、18年均是货币政策偏紧，而今年宏观政策偏松，类似12、16年。②历史上市场见底顺序：高股息股>宽基指数>基金重仓股，基金重仓股近期跌幅更大，其中成长类股的估值已处于历史偏低位。③借鉴历史，政策底到业绩底之间是布局期，目前处于此阶段，先围绕稳增长主线，如金融地产、新基建(弹性更大)，逐步关注经济复苏相关的消费。

（文章来源：东方财富研究中心）