本周，英国迎来其新一任首相：英国外交大臣利兹·特拉斯当选执政党保守党党魁，将接任英国首相。这标志着，现年47岁的特拉斯将成为英国史上第三位女首相，也是最年轻的女首相。

消息传出后，由于政治不确定性解除，英镑兑美元一度小幅走高。然而，德意志银行却认为，在特拉斯当选后，英镑实际面临的危机更加严峻，不应低估“英镑危机”的风险。

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英镑兑美元年初至今已经累计下跌超14%

特拉斯当选或加大英镑下行风险

德意志银行外汇策略师戈帕尔(Shreyas Gopal)在报告中写道，由于英国经常账户赤字已经处于创纪录水平，目前需要投资者信心改善和通胀预期下降，才能吸引大量资本流入，从而支撑英镑。然而，目前的现实情况恰恰相反。

据英国国家统计局数据，今年7月，英国CPI指数较去年同期上涨10.1%，高于经济学家们此前预测的9.8%，达到40年来新高。而且，花旗等投行悲观预期，随着能源价格持续飙升，英国CPI甚至可能在2023年初达到18%的峰值。

戈帕尔写道：“英国的通货膨胀率在G10集团中是最高的，而且经济增长前景黯淡。如果英国进行大规模、无资金支持和无目标的财政扩张，加上英国央行领导层人选的潜在变化，可能导致通胀预期进一步上升。”

德意志所提到的财政扩张和英国央行人选变化等风险因素，正是特拉斯竞选期间所表达出的政策立场。

在竞选期间，特拉斯曾提出将加大财政支出，给予民众支持和补助，来保证民众的正常生活。但同时，特拉斯又提出要通过减税来促进企业发展，而这又会降低国家的财政收入。因此一直有分析人士质疑称，特拉斯一边要增加财政支出，一边要减少财政收入，很难想象要如何完成这样矛盾的政策目标。

同时，特拉斯在竞选期间曾多次批评英国央行及其行长贝利，指责英国央行任由英国通胀飙升至40年高点。据报道，她正在考虑重新评估英国央行的行长人选。

此外，特拉斯还还建议废除《北爱尔兰协议》，这是英国脱欧后，英国与欧盟达成的脱欧协议的关键部分，此举可能会引发欧盟的报复，增加英国对外贸易的不确定性。

戈帕尔表示，贸易政策的不确定性增加，将使宏观经济形势更加混乱，并打击投资者信心。

英镑危机风险正在上升

德意志银行在报告中写到，如果英国要避免极端宏观经济事件，尤其是国际收支危机，英国政府未来几周的政策宣布将至关重要。

“英国国债的风险溢价已经在上升，与此同时，外国资本正异常大规模地外流。如果投资者信心进一步削弱，这种动态可能会成为一种自我实现的国际收支危机，外国人将拒绝为英国的外部赤字提供资金。”

德意志银行估计，要使英国的贸易赤字恢复到过去10年平均水平，贸易加权英镑(衡量英镑相对于对国际贸易主要货币的价值)必须再下降15%。

戈帕尔在报告中写道：“国际收支融资危机可能听起来很极端，但并非史无前例：在上个世纪70年代中期，英国就曾因激进的财政支出、严重的能源冲击和英镑贬值，最终不得不向IMF申请贷款。如今，英国确实保留了一些抵御突发危机的关键防线，但我们担心风险仍在上升。”

（文章来源：财联社）