持股一增一减之间，中炬高新（600872.SH）第一大股东中山润田投资有限公司（下称“中山润田”）背后的“宝能系”与第二大股东中山火炬集团有限公司（下称“火炬集团”），对该公司控制权的争夺日渐激烈。

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中炬高新10月20日披露，中山润田被动减持中炬高新1106万股，持股比例下滑至16.32%；而火炬集团则联合一致行动人再度出手增持，将持股比例增加至13.96%。股权变动后，双方持股差距已经缩小至2.36%。

中炬高新成立于1993年，1995年上市，是中山市首家上市公司。中炬高新当下的核心业务为调味品及健康食品，旗下全资子公司广东美味鲜调味食品有限公司是国内知名的大型调味食品生产企业，拥有“厨邦”、“美味鲜”两大品牌，有着“酱油第二股”的称号。

二股东步步紧逼

中炬高新公告称，10月19日，火炬集团一致行动人鼎晖隽禺，于今年8月31日至10月18日，累计增持公司937.35万股，增持比例为1.19%。此次增持后，鼎晖隽禺、火炬集团的合计持股比例提升到13.96%。

这已是火炬集团今年第二次出手增持。此前的7月18日，鼎晖隽禺增持了868万股，持股比例达到1.09%。

同一天，中炬高新还公告称，中山润田因与重庆信托发生借款纠纷，深圳中院发出执行通知书，要求将中山润田持有的中炬高新股票2200万股变价执行以清偿本息总计5.41亿元的债务。

截至10月18日，中山润田减持股份1106万股，占公司总股本的1.41%。此次权益变动后，中山润田合计持有中炬高新1.28亿股，持股比例减少至16.32%。

这也表明，中山润田此轮减持数量刚刚过半，被动减持还没有结束。而在此前，中山润田已多轮被动减持，导致“宝能系”对中炬高新的持股比例进一步下降。

2018年9月，前海人寿将所持中炬高新股份转让给中山润田，持股比例为24.92%，中山润田成为上市公司的第一大股东。但就在当年年底，中山润田就开始质押中炬高新的股权以满足日常营运需求。这也为中山润田后来的被动减持埋下了伏笔。

屡次被动减持

由于股权质押比例过高，可能存在重大风险隐患，2021年9月23日，上交所还向中炬高新下发了监管函。

根据中炬高新回复内容，当时中山润田已将中炬高新的股权质押给了11家金融机构，质押股数1.68亿股，质押率为85.13%，占总股本的21.1%，其中存在债务违约金额29.75亿元，债权人包括粤财信托、中航信托以及自然人谢某某等。另外，还与西藏银行存在金融借款纠纷。

中山润田称，正积极采取措施与债权人沟通，通过展期、分期支付等方式化解短期债务风险。但从实际情况来看，中山润田的债务化解效果不佳。

2021年，平安证券、安信证券先后通过大宗交易卖出受质股份后，中山润田持股比例下降至24.23%。今年3月，拉萨中院裁定将中山润田持有的中炬高新2724.36万股，以每股29.91元的价格，作价8.15亿元，交付西藏银行用以抵偿中山润田等被所欠部分债务。3月17日，这部分股份完成过户，中山润田持股比例进一步降至20.81%。

粤财信托也随即出手。深圳中院今年2月15日作出裁定，对中山润田持有的中炬高新2655万股股份，进行变价处理以清偿债务。随后，粤财信托在从4月13日开始，粤财信托陆续卖出卖出前述中炬高新股份。截至9月13日，前述2460万股已被全部卖出，中山润田持股比例降至17.72%。

“宝能系”能否守住控股权？

一次又一次的被动减持，二股东紧随其后的增持，给中山润田以及“宝能系”带来了巨大压力。

8月30日，中炬高新推出2022 年员工持股计划，并变更2021年回购股份的用途，称将回购的中炬高新股份用于员工持股计划。该员工持股计划由公司自行管理，并成立员工持股计划管理委员会，作为员工持股计划的管理方，代表员工持股计划行使股东权利。

但这一员工持股计划随即遭到了中炬高新部分董事和独立董事的反对，理由是若方案获得通过，控股股东会通过持股委员会得到1.83%的表决权，从而加强对上市公司的控制，影响广大中小股东权益。最终，中炬高新的员工持股计划未获得股东大会的通过。

而随着未来的被动减持，“宝能系”能否守住中炬高新的控股权还有待观察。