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华西证券表示，4月金融数据回落明显，社融、信贷均低于市场预期，一方面是一季度“天量”投放透支影响，另一方面则是经济动能环比有所减弱。不过4月金融数据也并非一无是处，其中有三大看点：1）企业中长期贷款环比虽有所下降，但仍处于近五年同期最高，反映企业融资需求依然较好；2）居民存款出现负增，连续积累的超额储蓄或将逐步释放；3）M1-M2剪刀差有所收窄，资金活化程度有所提升。往后看，在全年“总量适度，一季度有所前置”的情况下，后续信贷的投放可能会延续放缓态势，不过随着前期投放的大量资金逐步向实体传导，或将助推经济内生增长动力增强，对于后续经济不宜过度悲观。