当前讯息：从跨界新能源到接连减持，头部猪企正邦科技能否走出困境？

【大河报·大河财立方】一系列减持动作再次将国内生猪头部正邦科技推向舆论中心。

7月18日晚，正邦科技公告称，其股东江西永联农业控股有限公司（以下简称：江西永联）已完成447万股的被动减持，主要系江西永联在东方财富证券账户的股票担保比例低于平仓线。然而就在三天前，正邦科技控股股东正邦集团及其一致行动人江西永联亦披露拟减持6363万股计划。

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接连的减持行为，既透露出正邦科技当下的经营困境，又折射出头部猪企在面临周期底部的无奈。但随着近期国内猪价的反弹，生猪行业复苏迹象显现背景下，今年动作频频的正邦科技又能否走出困境?

大股东接连减持

两次减持公告，一次是被动，一次是主动。

7月18日正邦科技公告称，其股东江西永联在东方财富证券账户的部分股票合计447.14万股已于2022年7月18日通过集中竞价的方式被动减持完毕，至此股东被动减持计划完成。被动减持原因主要系江西永联在东方财富证券账户的股票担保比例低于平仓线。同时，正邦科技称，江西永联已通过被动减持及自有资金归还完成债权人的剩余负债5998.33万元。

回溯公告，记者注意到，今年4月，正邦科技因质押给广发证券和东方财富证券的部分股票爆仓，发生过强制平仓被动减持。事实上，从目前来看，正邦科技股东方股票质押的比例仍然不低。据其6月1日的公告，其控股股东正邦集团高达92.4%的股份被质押，没有质押的股份不到5500万股;江西永联的质押比例则达到84.35%，可自由支配股份约1.07亿股。这也意味着，其股票被强制平仓被动减持的可能性依旧存在。

此外，被动减持正邦科技也因未及时信披且减持股份数量“超额”收到深交所监管函。

与被动减持不同，7月15日，正邦科技亦披露了一则主动减持公告，正邦集团及其一致行动人江西永联计划在自减持计划公告披露之日起15个交易日之后的六个月内以集中竞价交易合计减持不超过6362万股，即不超过公司总股本的2%。

接连发布减持公告，引发各方议论，尤其在正邦科技股价处在较低位置时，这一主动减持方案着实让投资者不解。正邦科技对此解释称，主要是为满足公司生产经营需要，增厚资金储备，提升经营决策的主动性，以满足因周期变化带来的生产决策的调整。同时也为进一步提高公司未来业绩弹性，为扩大生产提供有利条件。

“无论是被动减持还是主动减持，都说明了当下正邦科技面临经营困境。股价背后是公司基本面好与坏的表现，高比例质押后跌破平仓线，才会被券商强制平仓。另一面，正邦科技主动减持股票获得现金，说明其资金仍不够充沛。”河南某证券公司分析称。

预亏至少38亿元，正邦上半年已资不抵债

由于生猪行业的低迷，猪企经营业绩依旧疲软，从2022年上半年猪企业绩预告来看，几乎“全军覆没”。

据Wind数据，20家披露上半年业绩预告的上市猪企中，仅天邦食品和得利斯2家企业的业绩预增并实现盈利。天邦食品扭亏为盈，预计上半年盈利5.8亿元至6.5亿元，同比增长189.16%～199.92%;得利斯预计上半年盈利4500万元至5000万元，同比增长105.15%～127.94%。而其余18家上市猪企则在猪周期磨底的“黑暗”中元气大伤，成为业绩预减的大多数。

7月14日晚，正邦科技发布2022年上半年业绩预告。今年上半年，正邦科技归母净利润预计为亏损38亿元~46亿元，比上年同期扩大165.72%~221.66%，上年同期亏损额是14.3亿元。上半年正邦科技扣非净利润预计亏损达到36亿元~44亿元，比上年同期扩大3到4倍，上年同期为亏损8.94亿元。

值得注意的是，正邦科技在2021年巨亏188亿元后，截至2021年底仅剩20.38亿元的净资产，以上半年最少亏损38亿元计算，公司现已陷入资不抵债的困境。

至于亏损原因，正邦科技解释称，上半年国内生猪平均价格依然处于较低水平，报告期内公司生猪出栏共计484.52万头，同比下降30.75%，商品猪销售均价12.74元/公斤，同比下降37.49%，且叠加饲料原料价格的上涨，使得公司上半年依然承受了一定的业绩压力。此外，正邦科技还表示，报告期内公司因缩产导致现有产能与出栏规模的阶段性不匹配导致整体产能利用率较低，致使折旧摊销费用提高。

尽管猪肉价格有底部回暖的迹象，但正邦科技的经营情况并未出现显著好转。从其6月份生猪销售数据来看，1~6月正邦科技累计销售生猪484.52万头，同比下降30.75%;累计销售收入49.12亿元，同比下降72.31%。不管是销售数量还是销售收入，正邦科技均较去年同期出现大幅下滑。

另外，正邦科技6月份生猪均重75.49公斤/头，较上月下降12.81%，仅为上年同期的52.57%。这也被投资者调侃“猪没养肥就卖了”。

不仅如此，今年6月初，正邦科技还因商票逾期事件引发市场关注。对于违约原因，正邦科技解释称系“流动资金紧张”。

据悉，截至2022年一季度末，正邦科技账面货币资金30.73亿元，然而短期借款为121.48亿元，一年内到期的非流动负债为40.11亿元，应付债券18.68亿元，短期偿债压力依旧较大。负债率方面，截至一季度，正邦科技资产负债率为97.03%，远高于同行业负债率56.4%的中位数。

谋求自救，正邦动作频频

为挽救急剧下滑的经营状况，正邦科技近期亦是动作频频。

7月2日，正邦科技公告，公司拟与控股股东正邦集团签署《股权转让协议》，公司拟以每家标的公司股权转让价1元，总计10元人民币向正邦集团转让10家全资子公司49%股权，本次交易完成后，公司持有上述10家标的公司的股权将由100%下降至51%。

记者注意到，上述10家公司业务为生猪饲养和销售，均资不抵债。2022年3月未经审计数据显示，10家公司净利润全为负。对此，正邦科技回应称，本次交易主要是为了增强公司资本实力、整合优化公司资源。

除此之外，正邦科技因跨界新能源领域亦迅速“出圈”。

正邦科技6月17日晚披露，与国家电投签署《“碳中和”综合智慧能源项目合作协议书》，预计在光伏、风电、综合智慧能源等领域展开合作。力争在三年时间内，建设生态光伏、风电、分布式及集中式综合智慧能源约1000万千瓦，预计投资总额达400亿元。

这也迅速引起了深交所的关注。正邦科技6月22日晚回复深交所表示，与国家电投的合作，公司目前主要以租赁经营形式推进项目，项目前期主要将由国家电投进行投资建设，公司将通过租赁屋顶的方式收取租金。

同时，正邦科技认为，在此合作模式下，公司将提供符合条件的房屋建筑及土地，无资金流出，且可通过此项目收到租赁资金，加速现金回流，盘活资产。