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中金公司研报表示,4月CPI同比从0.7%下滑到0.1%,PPI同比从-2.5%回落至-3.6%,低于市场预期均值。从三个维度看,基数拖累仍占大头,但新增因素亦有影响;从输入性与内生性看,国际定价和国内定价的大宗价格均走弱;从成本与需求看,成本回落有贡献,但场景修复的消费价格表现好于购买力驱动的消费价格。往前看,CPI同比年底低点或已过,但仍需财政货币发力“恢复和扩大需求”。

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