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国盛证券认为,7月CPI同比进一步上行,猪肉、菜价上涨是主要推手,但油价支撑弱化;核心CPI同比再下,指向需求仍弱,进一步确认7月经济回踩。PPI超预期下行,油价是主要拖累。往后看,8月CPI存在上破3%的风险,但参考过去5轮CPI破3%的经验,预计不会对货币政策形成制约,下半年货币政策仍会延续宽松,通胀尚无近忧;但明年上半年CPI可能持续处于偏高水平(中枢3%以上),叠加PPI生活资料端整体偏高,通胀有远虑。

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