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国联证券指出，欧洲能源供应不稳，高效能热泵有效缓解能源短缺。热泵有效助力欧洲实现温室气体净零排目标。我国多部门出台政策扶持热泵发展，实现碳中和目标。目前热泵市场规模不大、格局比较分散。但白电每年投入数十上百亿的研发费用，技术储备更好。国内消费者倾向于知名大品牌，白电企业在家用场景深耕多年，具备较高知名度优势。预计未来海尔、美的、格力份额也随热泵市场规模而扩张。芬尼科技是我国外销份额第一的企业，直接受益于欧洲采暖热泵的快速成长。日出东方空气能热泵收入份额占比达14%，2022年公司热泵产能将进一步扩大。随着海外热销和国内碳中和政策驱动，海尔智家、美的集团、格力电器、芬尼科技和日出东方充分受益。