$隆基绿能(SH601012)$ $东方日升(SZ300118)$ $天合光能(SH688599)$


【资料图】

上半年光伏行业可谓形势变化风起云涌,一方面上游多晶硅持续高涨,为整个行业营造了紧张的氛围,另一方面,海外因俄乌冲突引发欧洲能源紧缺,带来了光伏市场的需求爆发增长,而在美洲市场,美国通过多种无耻手段针对我国光伏企业进行了多种限制措施。总体而言,整个上半年光伏产业可谓浮浮沉沉,危机并存。

组件作为光伏中游端,对光伏市场上下产业链变化最为敏锐,分析六大组件龙头的变化,可以更为准确的反映上半年的光伏市场走向,并对下半年的光伏市场趋势做出一定参考。本次统计了已公布财报的六大组件龙头,作出了以下排名,包括天合光能、隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯、东方日升。

出货量排名

就出货量而言,今年上半年前三名组件出货量数据相差不大,前三名组件出货量数据对比不超过1GW。

与一季度相比,上半年出货冠军和亚军地位稳固,排名并未发生变化,晶科能源以18.21GW蝉联冠军,天合光能以18.05GW出货量继续取得亚军。

而一季度排名第四的隆基在二季度实现了反超,以18.02GW的出货量挤进前三,而晶澳科技则以15.67GW排名第四。

作为组件龙头最早出财报的阿特斯,在上半年出货量排名中位列第五,出货量为8.69GW。东方日升上半年出货量为5.67GW,排名第六。

毛利率排名

就综合毛利率看,上半年各大组件龙头因各自下游布局不同略有差异,此外,六大组件龙头在海内外的市场布局也略有差距,受上半年海内外光伏需求变化,各大企业综合毛利率也各有差异,但总体保持在10%~20%之间。

1、隆基绿能:17.61%

其中,隆基股份以17.61%的综合毛利率排名第一,上半年,隆基作为上游的硅片业务因延续硅料涨价,保证了隆基的整体毛利率。不过,由于缺乏硅料环节支撑,在今年上半年的硅料连续高涨的行情下,隆基上半年的综合毛利率与去年同期相比下降了5.12个百分点。

2、阿特斯:15.48%

作为布局海外市场的阿特斯,在海外高毛利的市场下,阿特斯上半年公司综合毛利率达到了15.48%,排名第二,较去年同期增长0.42个百分点。阿特斯在海外屋顶光伏市场火爆的背景下,上半年实现了业绩超预期增长,另外,公司上半年储能系统也提供了一定贡献。

3、天合光能:13.57%

上半年天合光能综合毛利率为13.57%,同比去年同期增长0.19个百分点。据公告,上半年天合光能组件市占率上升至15%,在全行业210 组件出货普遍上升情况下,公司210 组件市占率达50%。此外,天合光能光伏支架业务上半年出货2GW,光伏电站与EPCM业务实现稳步增长。

4、晶澳科技:13.21%

晶澳科技上半年综合毛利率为13.21%,较去年同期增长0.19个百分点。在上半年海外光伏需求暴增的推动下,晶澳科技上半年组件海外出货量达到6.38GW,同比增加64.67%,海外占比达到67.22%,同比提升4.91 个百分点。此外,据相关研报,晶澳科技硅片和电池产能约为组件产能的80%。

5、东方日升:12.38%

东方日升上半年综合毛利率为12.38%,相比去年同期增长3.54个百分点。上半年东方日升电池组件业务实现营收98.54亿元,同比增长94.32%,其中组件业务实现营收96.48亿元。除电池和组件业务外,上半年,东方日升旗下子公司聚光硅业多晶硅业务也取得了大幅增长,上半年多晶硅销售量4987.2吨,实现营收为9.77亿元,同比增长820.3%,毛利率达到59.84%。上半年东方日升财报显示的利润来源也由此前的太阳能组件、光伏电池封装胶膜(EVA等),转变为太阳能组件、多晶硅。

6、晶科能源:10.25%

晶科能源上半年公司销售毛利率10.25%,同比去年上半年下降4.09个百分点。作为上半年的组件出货冠军,晶科能源上半年持续发力欧洲市场,上半年欧洲出货占比达27%,中国出货占比26%。此外,公司大力推动N型TOPCON电池,并已具备24GW 大尺寸N 型TOPCon 电池产能。

营收和净利润

上半年光伏组件龙头在海内外需求猛增下,基本实现了产销量的大幅增长,推动业绩大幅回暖,与去年同期相比均实现了大幅增长,因各大企业业务布局侧重不同,营收和净利润数据不做排名。

晶科能源

2022年上半年公司业绩同比大幅增长,实现营业收入334.07亿元,同比增长112.44%;实现归属于上市公司股东的净利润9.05亿元,同比增长60.14%;扣非净利润8.03亿元,同比增长299.20%。

公司Q2 实现营收187.26 亿元,同比+138.55%,环比+27.55%;归母净利润5.04 亿元,同比+55.52%,环比+25.64%;扣非净利润5.03 亿元。上半年营收与利润的增长主要来源于组件销量的增长。

天合光能

2022 年上半年收入357.31 亿元,同比增长76.99%;实现盈利12.69 亿元,同比增长79.85%;扣非后盈利11.51 亿元,同比增长97.06%。

公司Q2实现营收204.58亿元,同比增长75.38%;归母净利7.26 亿元,同比增长52.69%;扣非归母净利6.6 亿元,同比增长59.26%。

隆基绿能

报告期内公司营业总收入185.95亿元,同比增长17.29%,归母净利润为26.64亿元,同比增长6.46%;扣非归母净利润26.47 亿元,同比增长9.4%。

公司Q2实现收入318.22 亿元,同比增长65.36%,环比增长71.13%;归属母公司净利润38.17 亿元,同比增长53.23%,环比增长43.28%。

晶澳科技

公司实现营业收入284.69 亿元,同比增长75.81%;实现归母净利润17.02 亿元,同比增长138.64%;实现扣非后归母净利16.33 亿元,同比增长202.20%。

其中第二季度单季度营业收入达161.48 亿元,同比增长74.83%;归母净利润为9.52亿元,同比增长71.11%。

阿特斯

上半年阿特斯实现营业收入为48.15亿美元(约人民币246.62亿元),净利润为1.05亿美元(约人民币7.26亿元)。第二季度单季度实现营收23亿美元,净利润7400万美元。

上半年除组件业务增长外,公司二季度储能系统交付达到800MWh,公司进一步完善储能系统业务布局,光伏和储能版图进一步展开。

东方日升

公司上半年实现营收126.15亿元,同比增长51.29%;实现归属于上市公司股东的净利润5.05亿元,同比增长653.56%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4.76亿元,同比增长340.29%。

上半年,东方日升旗下聚光硅业多晶硅业务实现了大幅增长,为公司业绩提供了一定贡献。上半年东方日升财报显示的利润来源由此前的太阳能组件、光伏电池封装胶膜(EVA等),转变为太阳能组件、多晶硅。

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