在经历了三年的持续亏损后，又一家航空公司获得了巨额增资。

第一财经记者获悉，在2022年底，四川宜宾五粮液集团有限公司（下称“五粮液集团”）对四川航空集团（下称“川航集团”）的增资款全部到位，标志着川航集团的增资扩股工作基本完成。

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在此之前，川航集团由四川省政府旗下企业四川发展（控股）有限责任公司全资控股，而五粮液集团则同为四川省内的国资企业。

据记者了解，五粮液此次对川航集团的增资达50亿元，这笔资金也将进一步用于对川航集团旗下的航空主业资产川航股份的增资，以解川航股份的资金之急，而川航股份的其他航司股东也将对其增资。

为何50亿跨界注资川航

知情人士透露，川航集团与五粮液集团是在2022年12月签订《增资扩股补充协议》的，而早在两年前的2020年12月，川航集团就曾与五粮液集团和五粮液基金管理公司签署增资扩股协议，最终50亿左右的增资款在2022年底全部到账。

与其他航空企业一样，川航在疫情中也是遭遇重创。根据川航股份此前发布的财务数据，2020年，川航股份亏了24.76亿，2021年又亏了18.21亿，资产负债率也是不断提高，2020年三季度末就已达到92.9%。

因此，同属于四川地方国业的五粮液集团注资川航集团，很可能是在政府的受益下，缓解川航的燃眉之急。

作为四川省宜宾市的地方国企，五粮液此前与航空业的关联，主要是宜宾新建成的机场被命名为宜宾五粮液机场。

不过，五粮液集团并未对五粮液机场出资，而五粮液集团与川航此前的关系，也主要是冠名了川航的两架飞机，并且在2018年4月共同成立了四川通用航空投资管理有限责任公司，其中川航集团占65%，五粮液集团占35%股份。

而此次出资50亿增资川航集团后，五粮液集团将成为川航集团的二股东。

协调股东“共进退”

据记者了解，五粮液集团的这笔注资，最终的方向是川航股份，而要对川航股份进行增资，也不是一件容易的事。

目前，川航股份的大股东川航集团仅持有40%的股份，其他股东则包括多家航空公司，其中南航持股39%，山航持股10%，东航持股10%。

一家航司的股东中有国有三大航的共同参与，这在国内航司中是独一无二的，也正是由于股东分散，川航也是国内中型航司中，唯一一家不由国有三大航控股的。

这样复杂的股权结构，也使得川航要达成每一项重要决议，都会比其他航司要复杂些。比如任何一家股东的单独增资行为，都可能带来其他股东话语权的变化，而要想让股东们“共进退”，按原持股比例增资，就需要各方进行充分的协调和沟通。

于是从2021年上半年开始，川航集团就启动了对其他航司股东的拜访之旅。

2021年8月末，川航集团董事长李海鹰亲自带队拜访东航集团，双方围绕贯彻新发展理念、深化合作等方面进行了交流。紧接着，李海鹰一行又拜访了山航集团，山航表示希望与川航共同努力，共克时艰。

不过当时的拜访并没能让五家股东就增资达成一致，毕竟对于同样在疫情中遭遇重创的川航的航司股东们来说，要拿出一笔“巨资”来增资川航，也不是一件轻松的事。

直到2022年“五一”长假前，几家股东才在川航的股东会上达成共识，支持川航增资扩股事项，将在依法合规情况下全力推进。

更多航司缺钱待救

川航并不是第一家在疫情中获得增资的航空公司。

新冠疫情暴发三年来，国内的民航业已累计亏损3000亿，多家航司资不抵债，而仍能够生存下来的航司，不少是因为获得了增资，有的则被迫易主。

比如国有三大航的国航，东航和南航，就在2022年7月分别获得30亿元的注资；厦航获得大股东南航的40亿增资；已经资不抵债的山航，获得国航与山东高速的百亿增资也在路上。

海航，吉祥，春秋和华夏航空则陆续通过上市公司进行了定增。

更多非上市航司主要通过当地政府“救助”。包括长龙航空分别获得浙江省财政厅和杭州市萧山区财政局旗下公司的增资；多彩贵州航空获得贵州省旗下企业的增资。

疫情以来，也有不少民营航司易主，注资的都是地方政府。包括青岛国资收购青岛航空100%股权，湖南国资增资红土航空成为二股东，瑞丽航空被无锡地方国资控股等。

不过在2022年上半年，根据民航局披露的数据，资不抵债的航司数量比2021年又增加了五家，达到12家，仍有不少航司等待现金的救助。