3月18日，北向资金在上午交易时段的流入量非常微弱，维持在10亿元以下。但午后持续放量，尾盘大幅涌入，当日总计净流入84.57亿元。

为何外资在连续流出多日后，突然大幅涌入？这是一种表态还是由特定事件驱动？根据第一财经记者采访多方外资人士后也发现，3月21日（下周一）将是富时罗素（FTSE）相关指数季度调整的生效日，因此所有追踪该指数的被动资金都需要在18日（周五）收盘之前做好指数再平衡，指数的调整往往会在短期吸引被动指数型资金的流入。此外，由于中国股市此前遭遇一定程度的抛售，可能导致成分股的配比与基准指数配比有较大出入，因而可能导致被动资金增配。

今年2月18日晚间，富时罗素公布了富时全球股票指数系列的季度审议结果，该调整将于3月18日收盘后正式生效。

公告显示，富时全球股票指数系列新纳入102只A股，其中包括26只大盘股，4只中盘股，72只小盘股。此次调整新纳入了华润微、瑞芯微、立昂微等多只半导体A股。此外，新纳入的A股还分布在能源、运输、医疗等板块。

3月2日时，富时罗素还宣布了对富时中国50指数、富时中国A50指数等进行指数审核变更，并也于2022年3月18日收盘后生效。富时中国A50指数新增纳入三个个股——宁波银行，中国建筑，邮储银行；被剔除的是三个股分别是——爱尔眼科，中国人寿，亿纬锂能。

除了被动资金在指数调整日的流入，近几日A股和离岸中国市场出现了较为明显的“空头回补”行情。

某海外资管机构交易员对记者表示，上周开始，新兴市场基金的赎回仍导致北向资金流出，但港股方面，周二、周三开始则看到了强劲的“空头回补”资金，特别是在互联网板块。

另一位交易人士也提及，“卖空资金从周一、周二的19%快速降低至5.6%，周三下午发生了巨大的‘逼空’行情。美国对冲基金主要购买的标的就是例如腾讯、美团、快手、B站等，大多数操作是用来回补他们3-4天前的卖空仓位。但大型机构的长线多头资金现在还在进一步观望。”

长线资金观望的理由也在于需要等待不确定性进一步消除。接受记者采访的几家欧洲、美国资管机构投资经理表示，短期转为审慎的原因在于，除了中国的疫情，全球地缘政治紧张局势仍没有改善迹象，海外滞涨风险攀升，且发达国家需求高峰已过，机构担心这会造成“需求毁灭”（demand destruction），从而影响到出口导向型的中国企业；同时，在反垄断监管方面，投资者希望看到更明确的监管方向，否则可能导致外资难以给公司进行估值；中概股退市的不确定性和港股流动性承接力也对情绪产生扰动。

但就中长期而言，国际投资者仍看好中国市场的潜力。多家欧洲基金对记者反馈，年初至今，它们的所有中国基金整体是资金净流入的状态。富达国际中国股票基金经理周文群日前对记者表示，从全球角度来看， A股仍是非常有吸引力的市场。“今年海外进入加息周期，而中国则保持政策支持。中国也拥有非常大的内需市场，中国公司仅8%的收入来自海外。尤其当在海外不确定性攀升的背景下，中国资产的防御性还是比较高的。”

就板块而言，她仍更为关注业绩更具确定性的消费板块，其中高质量企业的比例很高，“最大的原因就是它们所处的环境格局较好，本身又是比较稳定的行业，受经济的影响较低。去年原材料成本加剧了部分企业的压力，虽然今年可能仍存在一些压力，但相信那些有定价权、护城河的企业，仍能出现盈利恢复。”